港股大漲小回格局未變

【明報專訊】港股五連升，但恒指昨日高開後，在俗稱「牛熊分界線」的250天線已踟躕不前，收市只升24點。美股開市前，道指期貨仍然下跌，但當商務部公布新屋銷售數據出奇地理想後，道指立即彈升。短線來說，恒指可能須在250天線附近先行整固，但大漲小回格局應未變。

商務部公布，6月份新屋銷售較5月大升23.7％，較原先市場預期的增長3.3％看來相差很遠。但大家要留意，這麼大的分別，是因為商務部先行調低了5月的新屋銷售數字，由原本公布的30萬間（年率化後的數字），下調至26.7萬間。

昨天公布的6月新屋銷售數字，年率化後為33萬間，確實較市場原本預期的31萬間為多。但心水清的話，都可以看出5月的數據在昨天調整之後，其實減了3.3萬間，相比起6月實際數字與預測數字之間的差距2萬間還要多。如果放在一個更長線的角度看，33萬間仍然是小得可憐的數字（圖表1），甚至比2009年每一個月都要低。

道指逼近20周線 阻力漸增

道指在新屋銷售數據公布後，一度升近70點，其後升幅亦在收窄。道指自從5月初急跌、插穿20周平均線後，一直未能升破此平均線。經過上周升勢後，道指又快升至20周平均線的阻力位（圖表2），且看今次能否有突破。但在成功突破之前，還是適宜較審慎，正如昨天筆者所說，近日美股上升但成交未配合，又快升近阻力位，有可能再出現調整。

在憧憬放鬆調控之下，中港股市暫時走勢仍頗強，大漲小回的格局應可維持。所以逢調整吸納仍是上策。

人民銀行接連發出3篇由副行長胡曉煉撰寫的文章，她提到：「從中國當前的現實看來，更加靈活的匯率制度有助於抑制通貨膨脹和資產泡沫。例如，在通貨膨脹壓力高企的時候，本幣適度升值一點，進口的東西就相對廉宜一些。」她特別提出，對中國這種資源比較缺乏的國家來說，需要進口大量商品，匯率調整更有助於緩解「輸入型」通脹壓力。

東風6月汽車銷售佳 股價呈突破

雖然自上月中，放棄盯住美元之後，人民幣兌美元只是升了0.7％，而且近日匯價下跌的多，但從胡曉煉的言論可見，人民幣升值還是會繼續的。特別是中央已定調，升值是抑制通脹及資產泡沫的工具。升值的預期仍然會繼續支持中資股。東風汽車（0489）昨天股價突破上升三角形（圖表3），而且成交連續兩天上升，後市可以看好。

內地汽車消費增長放緩是不爭事實。根據中國汽車技術研究中心公布，6月份整體汽車銷售按月下跌5.25%，至113.2萬輛。按年則增長14％，增幅已大不如前。但東風在芸芸車商之中，表現較理想。據花旗報告的資料，東風6月乘用車按年仍有31％增長，按月亦增長4％，明顯跑贏市場。包括輕型貨車及重卡車的商用車銷量，更按年大幅增長61％。現價東風市盈率10.9倍，不算昂貴。

另一隻昨天明顯破位的是富士康（2038），昨天大升6％，而且成交大增及突破下降軌（圖表4）。

據台灣的報章報道，富士康母公司鴻海集團董事會，已通過了在成都及鄭州兩地共6400萬美元（約5億元）的投資計劃。

鴻海在公告中解釋，因機頂盒、平板電腦、手機等產能需求，鴻海集團會在成都投資3200萬美元，在鄭州亦投資3200萬美元。成都會專門生產平板電腦及機頂盒，鄭州會生產手機。報道指由於蘋果電腦要求較高，暫時仍會留在深圳生產。

富士康一向沒有清楚交代公司與母公司的分工安排。但早年富士康把部分生產線遷至河北廊坊及山西太原，曾成功證明降低成本能替公司扭虧為盈，昨天的消息令市場再度憧憬。

富士康拓生產線 股價勁彈

早前，富士康發出盈警，指因為產品價格下降、組合變動及較高的折舊費用，今年上半年的虧損會較去年增加。股價經過反覆下跌之後，不利因素應已足夠反映。

另外，由本月15日以來，反映乾散貨船運費的波羅的海指數從谷底穩步上升，由1700點升至1826點。上周內地鋼材價格一周彈升4.7％，令市場憧憬中國連續3個月減少鐵礦石進口之後，庫存已減得七七八八，短期內或會增加進口。乾散貨航運股太平洋航運（2343）及中海發展（1138）上周尾段開始高位調整，投資者亦可吼位吸納。

撰文：江宗仁