巴菲特投資哲學 值得再三細味

【明報專訊】在近日，慧雅談開投資和證券分析的原則，以及一些巴菲特的觀點，今天準備再談。

基本上，慧雅認為巴菲特的投資哲學有數個大原則。簡而言之，他的出發點是將股票投資視為一盤生意，並在「適當的時候」「以適當的價錢」買入一些「具特殊行業優勢（superior economics）」及「有良好管理層」的公司，並「長期持有」。若讀者細心，會留意到慧雅以上所述其實包含五大重點。更加重要的，是若我們細心咀嚼這五個重點，以及再參考巴菲特的其他警句，會發覺這些顯淺的句子中其實隱含很大的智慧，在細想之下，會發現一套甚為完整，而且互相緊扣的理論架構，為投資學內很多的問題，例如選擇行業的方法、對待股價波動的態度、應何時買入股票、投資的心態等等，都提供了一個具啟發性及井然有序的邏輯角度。

先從原文推敲學問

當然，正如慧雅一直強調，所有坊間對巴菲特投資哲學的闡釋，都只是提供一個詮釋角度，慧雅提出的亦不是一個例外，因此慧雅會盡量引用巴氏的原文，並建議讀者自己也找一些巴氏的警句和文章作推敲。真正高深的學問，是可以容許不同的人，在不同的時間，有不同的體會——慧雅認為這正是巴氏投資哲學有趣的地方。讀者跟着可能會問：那麼懂得巴菲特投資哲學，是否就可以致富？這問題的答案，可淺可深，慧雅不打算直接作答，只打算引用一句巴氏的說話，讓讀者自行參透。巴菲特曾經如是說：「我從來都覺得我最終總會變得富有，因為這實在不是一件怎麼難的事。」（I have always felt that I was going to be rich because it's not that difficult.）

施慧雅 mscya@yahoo.com.hk