工銀私有化刺激

【明報專訊】工銀亞洲（0349）將獲母行工商銀行（1398）私有化，儘管收購價還沒有公布，但併購概念繼續刺激本地中小型銀行熱炒，其中永亨（0302）4日累積急升17％至近兩年新高。

除永亨外，家族持有的本地銀行紛紛起舞，大新系及創興（1111）已連升數日，連股權結構較複雜、股價反應較慢的東亞（0023），昨日也飈近半成（見表）。最受惠人民幣業務放寬的中銀香港（2388），連升兩周後，股價已創近兩年新高，昨收市升穿20元。

券商料收購溢價兩至三成

摩根士丹利發表報告，指私有化舉動反映工行旨在增大於本港的市場業務，尤其香港成為人民幣國際化的試驗場，這個彈丸之地對工行業務發展愈來愈重要。而工銀亞洲資本薄弱，摩根大通指出，私有化後，工行在港的發展便不再受資本限制，可大量注資香港子行而無股權限制的顧慮。因工行本來持有逾72％工銀亞洲，若持股超過75％，須提出全面收購。

對於收購作價，券商普遍估計將較工銀亞洲現價，有兩至三成溢價，即是該行今年預測帳面值的2倍或稍高。有歐資大行分析員指出，作價若太低，股東未必願意通過。但相信作價亦毋須太高，因為與永隆賣盤不同，目前並無其他金融機構競購工銀亞洲。

對於工行450億元人民幣的供股計劃，券商普遍視為正面信息。蘇格蘭皇家銀行發表報告，認為大部分不明朗因素終於掃除，而且大部分供股資金將來自大股東── 國家財政部和中央匯金（合共持股70.7％），市場融資壓力不大。

瑞銀發表報告指出，供股集資後，其核心資本充足率將提高0.66個百分點至9.9％，若計及發行250億元人民幣A股可換股債券後，該比率將提高1個百分點，遠高於監管要求。工行昨日升逾1％至5.94元，是昨日唯一股價上升的中資金融股。