匯控業績改善 拒承諾增派息

【明報專訊】股價長期令本港股民失望的大藍籌匯豐控股（0005），昨派出中規中矩的成績表。在美國貸款減值持續改善下，匯控上半年賺67.63億美元（約527.5億港元），較去年同期大幅增長1倍，第二次中期息維持每股0.08美元，每手400股收息約249元。香港業務在中國市場帶動下錄得理想增長。但業績改善未必代表增加派息，集團主席葛霖（Stephen Green）昨對未來派息政策三緘其口，並暗示在國際監管要求愈來愈嚴謹下，有需要保留更多資金作「彈藥」。

匯控公布業績後，其在倫敦的股價高見684便士（約84.3港元），比香港收市價最多升4％或3.3元，最後以接近高位收市，折合港元約83.8元。到今日凌晨一時，匯控做美國紐約的做價為83.7港元。業績揭曉前，匯控昨日在港已偷步炒上1.6％至81.05元收市，是近3個月新高。

市場本預期匯控上半年盈利增長介乎52％至1.8倍，最終派出的成績表符合預期。當中最大推動力是長期拖累業績的北美業務，在大刀闊斧縮減業務及美國經濟回穩下終於「止血」，錄得近5億美元（約39億港元）的稅前利潤，是自2007年美國樓市泡沫爆破以來首次扭虧為盈。

需預留資金 應付監管要求

本港股民最關注的派息政策，匯控業績報告的「行政總裁意見」中文版透露集團有機會增加派息，但原來是翻譯之誤，令投資者空歡喜一場。親臨本港主持發布會的主席葛霖面對在場記者反覆提問，對派息政策仍三緘其口。財務總監范智廉（Douglas Flint）表示，國際監管機構對資本水平的要求並未明朗，集團有需要保留充足的資本實力。

其中，匯控03年收購、令集團「一身蟻」的美國消費融資旗艦匯豐融資（HSBC Finance），上半年貸款減值虧損減少38％。主要是集團縮減業務的策略奏效，非核心資產1年內驟減100億美元，至690億美元的水平。令集團整體的貸款減值虧損大幅縮減75.2億美元，遠低於市場早前預計的約百億美元撥備，亦回復至07年、金融海嘯前的水平。

收縮業務 匯融虧損急降38％

身在倫敦的匯控行政總裁紀勤（Michael Geoghegan），昨透過視像會議表示，有關趨勢能否延續，要視乎美國經濟狀况，「無可否認美國經濟仍會疲弱一段時間」，意味北美業務要進一步改善，仍存在挑戰，而集團繼續會為非核心業務尋找買家。匯控7月份便向獨立第三方出售了汽車融資貸款組合，預料於第三季完成交易。

分析員指缺乏未來利益增長點

分析員普遍認為匯控缺乏收益的增長點，扣除貸款減值前的經營利潤，僅輕微增長2％。各項業務當中，除了商業銀行，其餘業務包括投資銀行、私人銀行等的稅前盈利都按年倒退。有歐資大行分析員關注，當美國匯融高壞帳亦高收益的資產逐漸縮減，匯控的收入動力愈趨減慢，將對未來盈利增添壓力。