中升表現佳 同業大昌行可吸

【明報專訊】港股昨升122點，收報21801點，成交金額534億元，即月期指未平倉合約達95234張，繼續處於高位，整體大市料繼續偏強。本欄多次推介的中升控股（0881）表現不俗，作為同業的大昌行（1828），估值仍然存在折讓，值得留意。

先總結一下近期推介的股份。於3.2元水平推介的中國建築（3311），昨日向上突破，升6.1%報3.65元，連續兩日成交偏多。集團將於本周四公布中期業績，料會相當不俗，因此有春江鴨偷步買入，短炒者宜於績前完成買賣，但筆者認為由於取得大量合約，管理層言論亦會正面，中線持有較為可取，可上望4元至5元。於0.57元推介的英皇鐘表珠寶（0887）穩步上揚，昨收0.62元。筆者認為，觀乎龍頭新宇亨得利（3389）股價異常強勢，內地鐘表零售商中期業績肯定強勁，以英表的超低估值，業績前後隨時有機會爆升，但不宜大注。

估值折讓有收窄空間

南航（1055）在4元關口遇到龐大阻力，走勢既遜於國航（0753）亦比不上東航（0670），短炒者不妨先行減持一半。但筆者仍然看好整個航空板塊，加上下半年有亞運概念，推介時的目標價5元應可到達。

希慎（0014）、港交所（0388）和香格里拉（0069）在推介後走勢平穩，不合短炒，只宜中線。內銀股股價強勢，建行（0939）更逼近7元大關，重估工作尚未完成。

中國無線（2369）績後受壓跌2.1%，令筆者有點意外，相信是市場憂慮智能手機市場競爭激烈影響利潤率所致。筆者不否認這個可能，但要注意的是，內地3G客戶數於6月底止才剛突破2500萬名，僅及工信部今年6000萬戶的目標42%。但觀乎聯通（0762）、中移動（0941）3G每月上客量正在加快，下半年應可加速追趕順利達標，加上3G只佔整個移動通訊市場低單位數字，增長潛力強勁，相信市場下半年和明年增速只會繼續加快。在這個大環境下，手機供應商業務差極有限，趁市場信心不足時入市，中線回報會相當吸引。

內地3G潛力強勁 聯通中移吸引

中升推介前報12.1元，兩日後已收報12.88元，表現理想。論估值，參考麥格理報告，中升今明兩年預測市盈率為20.7倍和13倍，大昌行則為13.3倍和9.73倍，折讓達35%和25%。雖說後者持有不少非內地汽車分銷業務，市場視之為小型綜合企業而要求折讓，但麥格理預期，今年中港汽車業務合共佔除息稅前盈利80%，按地區域分，內地業務佔72%，今後比重會繼續增大，高雙位數字的估值折讓有收窄空間，股價剛破頂應可展新升浪。

撰文︰張兆聰