港股短線調整 中線升浪未完

【明報專訊】港股近期進入短線調整，昨日出現見底初期徵兆，若真的由現水平見底回升，上升動力將不簡單，但期指淡友佔先，仍不宜掉以輕心，應先作好升市跌市的兩手準備。投資者現階段亦應審視一下持倉風險，若持有防守力偏弱的股份，便可考慮減磅，並可趁調整優化投資組合。

恒指昨日下跌189點，報21105點；國指下滑140點，報11597點。大市成交678億元。

美債價格上升，反映市場仍預期美國聯儲局的購債計劃將會擴大。另外，中保監宣布放寬保險資金境外投資範圍。筆者相信，市場對於中美放水的預期仍未減，論基本因素，港股的中線展望不算太差。不過，短線方面，美元持續反彈，不利環球股市短線走勢，執筆時歐洲股市呈好淡爭持局面。

支持位之上呈小陽燭

昨日港股即市一度跌穿多個中線技術支持位，尾市跌幅收窄，支持位才能勉強守住。本欄昨日提及的指標當中，恒指9天RSI跌至47.08，勉強守於RSI上升通道支持線之上。此外，恒指出現突破性下跌裂口，收市守住250天線21020點，但陰陽燭出現利淡的「島形頂」。至於國指則即市跌穿上升軌11540點後，收市重返上升軌之上。

較可喜的，是恒指及國指於支持位之上呈現短小陽燭，屬過往多次短線跌市見底的先兆。

仍守在RSI上升通道

投資者目前暫作好兩手準備，一旦恒指繼續向下的話，下一個關鍵支持位將處於20500點，即5月延伸至今的上升軌，一旦跌穿該水平，中線走勢將會轉弱，有機會下探18600點。若港股反彈，成功突破21800點便可確認中期升勢展開，屆時便應反手追貨。

另一項具決定性的因素是期指走勢，即月期指周三成交量顯著增加至9萬張左右，昨日亦接近9萬張，連續兩日跌市中，空軍壓境的感覺濃厚。若以圖表進行分析，期指市場於非結算日子成交增加，同時期指出現下跌之勢，港股較大機會持續跌勢。現階段期指跌市成交大增，為審慎起見，投資者暫時應視之為利淡因素，若港股於此形勢下見底回升，便反映好友力量相當不簡單，這反而成為強烈買入信號，投資者應注意。

至於早前本欄指出，上證指數於短期高位出現「穿頭破腳」後，於跌市或上落市時，多數會出現較大型調整。不過，在中線升市途中，「穿頭破腳」出現後數個交易日內會見底回升，9天RSI輕微跌穿50中軸便會見底。目前上證指數「穿頭破腳」出現後7個交易日仍在尋底，9天RSI跌至45.16，看來上證指數要快些見底回升，才確認具有展開中線升勢的動力。

持有防守力弱股份 宜先減磅

綜合以上各項因素後，港股中線展望不差，短線調整後出現初期見底徵兆，但期指淡友佔先，暫不宜掉以輕心。因此，投資者仍應審視一下持倉風險，若持有防守力偏弱的股份，便可考慮減磅，並可趁調整優化投資組合。

撰文：楊智佳