判斷出錯即收手 稱「做豬需要勇氣」

【明報專訊】德魯肯米勒表現長年優於許多同行，部分原因是他緊記索羅斯的教誨﹕當你確信自己的判斷正確時，沒有所謂「過大」的交易。而當他發現自己判斷錯誤，也能勇於認錯，要銀紙不要面子。他的座右銘是「做豬需要勇氣」（It takes courage to be a pig），並在自己的辦公桌上放了一個黃色瓷豬提醒自己。

索羅斯﹕我找到複製人了

德魯肯米勒與索羅斯結緣於後者的名著《金融煉金術》（Alchemy of Finance），他在讀過這本書後拜訪了索羅斯，當時是1987年崩盤前夕。據稱索羅斯當時及時提點德魯肯米勒，令他意識到自己對市場走勢判斷錯誤，在股市崩潰前及時收手，而索羅斯對德魯肯米勒的能力也讚賞有加，翌年便請他管理自己的量子基金，並宣稱「我想我找到自己的複製人了」 。

獻計狙擊英鎊大賺78億

索羅斯一向被認為是「令英倫銀行破產的人」，但他當年狙擊英鎊的計劃實際上是由德魯肯米勒背後策劃。在德魯肯米勒的獻計下，索羅斯先悄悄地在世界各地的銀行建立英鎊信貸額度，掩飾其持倉規模。結果，他在全球共獲得了100億英鎊的信貸額度，其後在1992年9月中提取了所有英鎊貸款，並在市場上拋售，向英倫銀行發動全面進攻。面對全球狂沽英鎊，英倫銀行唯有提高利率和買入英鎊，但無功而還，最後被迫退出歐洲貨幣機制，英鎊亦告重挫。此役令量子基金大賺10億美元（約78億港元）。

德魯肯米勒說，他算出英倫銀行缺乏足夠儲備來推高英鎊匯率。他的出色表現實際結合了當時兩種主流投資模式﹕一是根據圖表和政治趨勢，對全球貨幣和商品等大舉押注；二是沿用傳統的選股策略，利用基本分析研究作為投資參考。這樣的投資策略被現今業界稱為宏觀交易，他和索羅斯算是這種交易的先鋒。