高盛續叫買中海油

【明報專訊】高盛表示，中海油（0883）上半年純利260億元人民幣，按年增長1.1倍，分別較該行及市場預測高出12%及21%，經營盈利按年升1.06倍，分別較該行及市場預期高出6%及7%，主要是來自生產量增長強勁，按年增長達38%，高出該行預期的9%，以及實現油價較高。高盛表示，雖然每桶油當量的折舊攤銷費用上升37%，並高出該行預期18%，經營開支按年下跌5%，以及低於預期21%，反映中海油成本控制有效，有效稅率為25%，也較該行預期之29%為低。管理層解釋，其中一個位於尼日利亞的項目享有稅務優惠，上半年實質資本開支只為全年預算之27%，而管理層指更多工作會於下半年展開。高盛重申中海油的「買入」評級，目標價為15.3元。

不過，瑞信表示，中海油業績的驚喜完全是由於稅率低於預期所致，該行將中海油2010及2011年度每股盈利預測上調了8.1%及8.4%，將目標價由11元提升至11.77元，但維持該股跑輸大市評級。