中海油 恒生 波動市防守佳選

【明報專訊】港股上周走勢波動，因此本欄建議投資者採取較具防守性的策略，其中位於恒指成分股強弱形勢圖「強勢區」的中海油（0883），受到亮麗業績的支持，表現有望跑贏大市。另外，恒生（0011）處於「轉強區」，則屬防守之選。

本報自行開發的十字圖，Y軸代表每隻成分股1年升跌幅度，X軸則代表每隻成分股1周升跌幅度，中心圓點位置為恒指或國指1周或1年之升跌幅，以中心畫出一個十字，則形成一幅十字圖。十字圖右上角為持續「強勢區」，右下角區屬「轉強區」，左下角乃持續「弱勢區」，左上角是「轉弱區」。

中海油上周四公布今年上半年業績，淨利潤升1.1倍至259.9億元人民幣，每股盈利58分，中期息21港仙，表現勝於市場預期，股價於上周五便逆市上升2%至13.26元，成為升幅最大藍籌股。

中海油上半年油氣產量達到1.49億油當量，上升40.8%，全年目標2.75億至2.90億桶油當量，看來有望以上限甚至超標完成。另外，中海油上半年桶油作業費為6.8美元，比2009年全年下降了15.3%，控制成本表現亦理想。雖然折舊、折耗及攤銷費用大幅上漲，使每桶成本上升22%至今年上半年的23.85美元，但折舊、折耗及攤銷費用升幅仍低於收入增幅，反映此方面同樣屬可控水平。整體來說，中海油業績能挑剔的地方並不多。

上周走勢 逆市呈強

券商預測中海油2010年市盈率11.3倍，估值仍屬廉宜水平，中線以預測市盈率14倍作為目標價，上望16.5元，預料股價能保持跑贏大市之勢。

至於恒生（0011）方面，近期股價亮點並不多，但該股於波動市之中往往能跑贏大市，上周該股進入恒指成分股強弱形勢圖「轉強區」，可見一斑。

恒生的預測2010年市帳率處於3.1倍水平，與過去10年的平均數4.2倍相比，估值並不算昂貴，於預測股息率5厘的支持下，股價有望繼續提供防守性。

以圖論勢，恒生股價上周於106元以上兩度獲得支持，中短線醞釀升勢，目前已屬穩健型投資者吸納的時候。

撰文：楊智佳