中電信賺88億勝預期

【明報專訊】中國電信（0728）派出一份好過市場預期的「成績表」，扣除初裝費後半年多賺4.7%，達到88.11億元（人民幣•下同）。中電信同時宣布，增加全年資本性開支的目標約13%，增至440億元，令市場更加關注中電信在面對來自流動電話市場開放，與「三網融合」的重重競爭下，如何奮力招架。

全年開支目標增13% 投資光纖

瑞銀電訊分析員王進璡發表報告，強調中電信增加資本開支是為了應付網絡融合政策帶來的競爭，政策將會增加有線網絡商與固網商之間的競爭。摩根士丹利分析員Navin Killa認為，「三網融合」令到固網商無論在資本開支，抑或是營運開支上的成本都有上升壓力。

所謂的「三網融合」是指將電訊網絡、廣播電視網絡以及互聯網這3個過去互不相干的網絡合而為一，首階段將會是電訊網與廣電網雙向進入試點，一旦全面落實網絡融合，目前大範圍面積依賴銅線網絡（ADSL）的固網商，將會面對來自四方八面、以光纖技術為主的廣電網絡商競爭。

中電信董事長王曉初被問到增加開支會否影響派息時，強調有必要增加寬頻容量：「增資主要投資光纖，過去的銅纜有缺限並不理想，要進一步延伸光纖到小區、家居，在商機下不能只看眼前的分紅。」他又指出，擴容後公司相應調高今、明兩年寬頻客戶的目標調高11%以及25%，較原來增加300萬戶。

期內中電信的息、稅、折舊及攤銷前盈利增加5.6%至457.6億元（見表）。今年的資本開支，將會較原來預期的增加50億元至440億元，而明年的資本開支預算是500億元。

手機補貼仍低於公司上限

除了面對廣電網的競爭，市場亦關注中電信在流動電話市場的定位，大摩憂慮CDMA技術令中電信的手機補貼成本上升，長遠拖低毛利率。王曉初表示，上半年手機補貼近61億元人民幣，佔流動電話收入的27%，與公司設定不超過30%仍有一段距離。