【明報專訊】美國終於有個數據見得人。昨晚公布的新申領失業救濟人數，按周減少3.1萬個，報47.3萬個，返回去年底以來的徘徊區（圖表1），暫時可以舒一口氣。筆者原本預期港股昨天可以反彈，但在中國人壽（2628）大跌之下，還是要5連跌。本欄繼續維持短線反彈，但後市仍波動的看法。
今晚香港時間9時，聯儲局主席伯南克將會在懷俄明州度假聖地Jackson Hole的大會上發言。這個一年一度的大會，原本是美國各地聯儲銀行行長討論前景的地方，近年已成為全球央行的武林大會。自聯儲局宣布把到期資金拿來入市買債之後，這是伯南克第一次公開發言，除了那句經濟「異常不明朗」之外，他還會加上什麼註腳？對於再開印鈔機買債券又會有什麼評論？都足以牽動後市走勢。
發改委發言 顯示遏樓市不手軟
昨晚美元一度有較顯著的回吐（圖表2），油價、歐洲股市等都有反彈，但美股昨天初段只是牛牛皮皮，至今晨零時30分，道指報10049點，跌10點。
發改委主任張平昨天在向全國人大常委會提交報告時說，目前部分大中城市住房價格仍然過高，下半年會進一步落實遏制部分城市住房價格過快上漲的措施。張平的說法正如筆者一直所言，未見樓價明顯回落，中央都不會收手。這不單對內房股、對整體中資股投資氣氛都會有影響。昨天再有兩家大型內銀公布業績，工行（1398）繼續是四平八穩，無問題亦無驚喜。工行的淨息差沒有像建行（0939）那樣按年倒退，由去年的2.13厘回升至2.28厘。但要留意若看實數，仍較建行的2.41厘略低。
中國銀行（3988）的業績則輕微低於市場預期。但股本回報率（ROE）提升2.4個百分點，至19.79％。大家可能會較擔心人民幣升值，對外匯資產較多的中行不利。但中行亦在增加人民幣資產的比重，由去年底的72.45％，提高至今年6月底的74.75％。
中行的市帳率預測只有1.526倍，相比起其他大型內銀折讓不小（圖表3）。雖然該行的ROE確較低，但這麼大的折讓有機會收窄。想買內銀，中行估值低，亦是一個好選擇。
中銀派息高 19.5元以下入
中銀香港（2388）半年純利僅升7.5％，至71.9億元，每股盈利0.68元，比起市場預期少了一成，今天開市後料會有沽壓。但中銀仍派每股中期息0.4元，從最近高息股股價較硬淨來看，中銀跌幅料有限，在19.5元以下可以再買。
其實細看中銀業績，又不算太差，可能是市場原本預期得太好。中銀淨息差按年收窄了0.21厘。大型銀行一向會把客戶存戶放在拆息市場賺取息差，拆息在今年上半年低無可低，所以中銀的淨息差收窄是預期之內。中銀的收窄幅度，已較面對同樣困境的恒生（0011）為佳，恒生上半年淨息差收窄了0.29厘。
另外，中銀至6月底，貸款較去年同期增長了20.2％，反觀恒生只增長14.4％。市場原本預期中銀憑藉母行的關係，加上內地上半年收緊信貸，應會有更多內地客戶來港問中銀借錢，結果貸款增長也只是兩成左右，市場可能會感到失望。但以中銀中期息計算，股息率已有2厘，全年至少應可收4厘，在波動市下，對股價會有一定支持。
TCL通訊前景佳 現價可買
TCL多媒體（1070）業績差到CEO也要引咎辭職。但姊妹公司TCL通訊（2618）表現不俗，半年扭虧為盈，賺2.5億元，每股盈利有23.3仙，若下半年能重複上半年的表現，市盈率只有10倍。TCL通訊第2季的表現比第1季有強勁的增長，單計第2季純利有1.8億元，較首季大升2.6倍。
手機和配件銷售量飈升1.8倍，至1420萬台。中國市場銷量升20％，撇除中國市場總銷售量為1290萬台，大幅增長2.26倍。公司派特別股息8仙。TCL的主要業務仍在歐美，早前收購回來的Alcatel，多個型號手機都在美國大賣，公司計劃在下半年推出17款新手機，包括使用Google Android作業系統的智能手機。來自內地的銷售量，在上半年未及一成，但公司已有搶攻內地的大計，旗艦版3G手機，將會在下月推出。前景仍不俗之下，現價可以買入（圖表4）。
撰文：江宗仁
2024年12月30日 23:27