港股未來數月料先跌後升

【明報專訊】美國聯儲局主席伯南克發出可能刺激經濟的言論，港股投資者仍無動於中，看來短線未能擺脫上落市格局。不過，筆者仍偏向中線看好大市，但調整一下看法，估計大市未來數個月呈先跌後升的走勢。

伯南克上周五發出可能加碼刺激經濟的言論後，股匯反應並不大，雖然美元指數受制於50天線，但未有出現明顯弱勢，未見利好股市的信號。至於港股於中美股市做好之下，升勢亦不顯著。恒指全日升139點，報20737點；國指升136點，報11531點；大市成交492億元。

於好消息當前，港股反彈乏力，看似升不上去，但自從上周不少股份出現洗倉之後，市場氣氛亦一面倒向淡，短線個股亦未必會進一步跌下去。

以交投萎縮的程度看來，筆者預料，大市短線波幅似會進一步收窄，較合理的上落範圍有可能處於20000點至21000點。

新一輪跌勢將逼政府救市

中線來說，長達1年的上落市已消磨投資者的意志，短炒空間亦逐漸縮小。目前散戶持貨水平不高，於刺激經濟的憧憬之下，大戶恐慌性拋售股票的機會亦不大，除非經濟放緩，並確認政府無力挽救，市場死心，股市才會大幅向下。不過，各國政府對經濟放緩坐視不理的機會不大，因此，新一輪跌市的出現，便可能逼使政府出招。

投資者正期待具意義的救市政策推出，一旦市場恢復對企業盈利增長的預期，大市便會急速上升，因此，筆者仍偏向中線看好大市，但現階段調整一下看法，估計大市未來數個月呈先跌後升的走勢。

近5個交易日升幅超過1%的股份板塊包括汽車股、百貨股、燃氣股及房託基金（見表1），由此可見，內需股於波動市當中，繼續成為資金避難所。

業績虧轉盈 華晨追落後

其中，基本因素較佳的東風（0489）及長汽（2333），過去5個交易日分別上升6.96%及12.69%，投資者亦可留意近5個交易日只累積上升0.91%的華晨（1114）。

華晨剛公布今年上半年虧轉盈賺5.09億元人民幣，每股盈利10.205分，業績表現理想。華晨期內輕型客車及汽車零部件分部溢利升2.2倍，至於來自合營華晨寶馬的盈利貢獻亦增長2倍至3.72億人民幣，華晨寶馬近期銷路不錯，供應出現緊張，隨着未來數年斥資100億元人民幣將產能提升至30萬台，華晨寶馬的市場份額有望增長，為盈利帶來增長動力。

華晨預測2010年市盈率17倍左右，該股長遠具增長前景，估值不算貴，可於技術支持位3元附近低吸。

撰文：楊智佳