國美「內戰」 可投機買入

【明報專訊】國美電器（0493）大股東黃光裕妻子杜鵑，前日於北京二審中被改判為緩刑並當庭釋放。消息一出，昨日股價急升逾9%，收報2.36元，成交額大增至10.1億元。本欄認為，國美的前景將較之前明朗，過去數月股權糾紛所帶來的負面因素亦反映在股價中，可投機性買入。

由黃光裕所控制的Shinning Crown發聲明，指會採取一切法律行動阻止個別董事別有用心的行為，最終控股權誰屬，要經過一輪角力才定。自股權糾紛開始，國美的股價在低位徘徊，但同時國美的經營業務仍錄得不俗的增長。上半年度，國美的經營活動利潤增長86%至12.49億元（人民幣•下同），毛利率有所上升。可以說是家電照賣，生意照做。另外，集團的財務狀况亦保持穩健，手頭現金維持在59億至60億元水平，借貸比率不高，仍然是一家營運良好的公司。

可待2.2元吸納

當然，大股東抱不同意見，會影響營運效率，但無論是黃光裕及杜鵑一方，或是陳曉和貝恩基金一方，也不願國美的實質營運受到干擾，損害他們的自身利益，兩者的矛盾是股權糾紛。黃光裕妻子杜鵑獲判緩刑並重獲自由，相信可加快有關股權的法律程序開展，國美的前景定較之前明朗，昨市股價急升，可待回吐至2.2元吸納，上望7月份高位2.8元，止蝕位放在2元。

撰文：曹嘉聰