【明報專訊】內地昨天爆出橡膠期貨莊家受查事件，大家擔心該名莊家在A股的持股要拋售，令A股顯著下跌。港股的升幅亦由超過100點，縮窄至升78點收市。港股走勢仍然偏穩，昨晚歐美股市亦向好，港股今天再升的機會仍較大。
美國昨晚公布首次申領失業救濟按周減少2.7萬宗，減至45.1萬宗，較分析員預期的47萬宗好。美股昨天初段向好，執筆時道指升了50多點。昨天港股收市後，爆出匯源果汁（1886）債務急升，部分貸款已出現違約的消息。匯源股價本周初才連續兩天急升，爆出這消息後，匯源當然捱沽，市場亦可能會拋售高負債的民企股，大家不得不提防。
今、明兩天內地會公布8月經濟數據，市場分析員預期，大部分數據都會較7月回落，其中包括工業生產總值及固定投資等（圖表1）。
農行續尋頂 有調整仍可吸
股民愛股內地銀行股在這一轉的升浪中頗為落後，除了農業銀行（1288）及中國銀行（3988）之外，其餘六行皆跑輸恒指【圖表2】。早前傳出銀監會準備提高壞帳撥備率至總貸款2.5％，令到內銀受壓。明天公布的消費物價指數，亦可能會引發加息的討論。今年餘下4個月，內銀的新增貸款估計仍會受到嚴格控制，筆者早前也說過內銀的淨息差高峰期已過，內銀股價實在缺乏推動力。
唯一有表現的是農行，筆者上月初已建議大家買入。農行愈升愈有，散戶不斷排隊沽出，而大戶仍在收集，若農行有調整，跌回3.7元以下，仍然可以吸納，相信尋頂過程未完。
最近市場十分關注內地節能減排的風潮。為了要達到「十一五規劃」（即2006至2010年）期間，每單位GDP能耗降低20％的目標，未來4個月內地各省市都會重點壓抑能耗。
據報道，包括發改委等13個部門聯合組成的國務院督查組，已跑到全國18省區進行專項調查，形勢相當緊急。本周初，鋼股及水泥股都大炒特炒，大家相信部份鋼廠、水泥廠被關停，鋼價、水泥價自然上升。在本港上市的多屬大型鋼材及水泥廠，控制能耗方面較小型廠為佳，所以大家都憧憬他們成為今次節能風潮中的受惠者。
不過，美銀美林指出，河北等地要嚴厲限電，可能是因為華北地區今年夏天天氣炎熱，令到能源消耗增加，不得不對高能耗產業限電。在一兩個月後，情況可能會改觀。內地鋼鐵網站Mysteel亦指邯鄲鋼鐵部份產能已開始復產。另外，美銀美林亦指小型鋼廠及水泥廠減產之後，大型國企未用盡的產能可能會因為價格上升而重新投資，所以，鋼價及水泥價走勢始終要看市場需求。事實上，由今年7月底至今，鋼及水泥價已因為落後產能不斷被淘汰而回升，今次事件只是延續既有的趨勢。早前熱炒的鋼股，可能要先調整一下。
節能減排成國策 中傳動值吸納
昨天中國高速傳動（0658）配股集資33億元，配股價介乎16.65元至17.65元，若中傳動股價回落至17元以下，仍可以考慮吸納。
節能減排已成為中央政府重點國策。年底公布的「十二五規劃」，料會提出更具野心的節能減排目標。中傳動上半年撇除可換股債券及股份掉期的影響，純利5.17億元（人民幣，下同），按年升55％，每股盈利0.45元。公司一直生產1.5兆瓦及2兆瓦的風電傳動設備，業績公告指在研發的3兆瓦設備已有長足進展，可望為業務帶來重大突破。
中傳動亦開始生產高速機車、地鐵及城市輕軌車的傳動設備，並產生了1497萬元收入。地鐵及輕軌車將是中央未來投資重點。今次中傳動配售的有新股及舊股，新股佔已發行股本逾一成，攤薄效應頗大。但回落至17元以下，市盈率只15倍，仍具吸納價值。
撰文：江宗仁
2025年05月21日 14:49