投資組合中 要有債券

【明報專訊】香港金融市場在全球怎麼算也能排在前10名，可是產品相當單一，只有股票相關的產品獨當一面，債券相關的產品，尤其是零售方面，則是乏善可陳。要真正成為國際金融中心，多元化的發展，幾乎是必須的。

不說香港發展的大方向，從投資者的角度出發，投資組合亦不應太過單一。根據現代投資理論，多元化的投資組合，不單可降低成本，更可提高回報率，只是其中涉及的理論太過深奧，這裏就不多說了，有興趣的讀者可找相關的書籍研究一下。

中行人債風險低 資金新出路

早前憧憬人民幣升值，不少投資者買了一些人民幣，雖說人民幣的利率較港元接近零的利率稍高，但亦是不太吸引，如不是憧憬人民幣每年有3%至5%的升值潛力，恐怕不少投資者已將手上的人民幣沽出。如今這筆人民幣有了新的出路。

中國銀行發行最多50億元人民幣債券，零售部分由9月8日至9月24日期間接受認購，兩年期票面利率2.65厘，3年期票面息率2.9厘，入場費每手1萬元人民幣，每半年付息一次，共17家銀行分銷。過往兩次中行在港發人民幣債券均為一人一手，中行發言人1稱今次亦會考慮一人一手，不過最終視乎認購反應而定。

投資債券，尤其是中行這類人民幣債券，風險相對較低，利息加上人民升值的潛力，回報合理，由於資金欠出路，尤其是手頭上有人民幣資金的投資者，對這類產品有相當的需求，因此每當有類似產品推出，總會賣個滿堂紅。

利率趨升 宜選短債

債券投資風險較低，但並不是毫無風險，尤其是在利率趨升的大前提下。另外，投資期最短為兩年，在零售市場並不完善的情况下，想要套現，並不容易，投資者要有持至期滿的準備。

作為投資組合的一部分，債券的比重取決於投資者對風險的承受能力，詳情最好是與你的投資顧問了解清楚。一般來說，進取的投資者的投資組合，債券佔比少於一成，保守的投資者，債券的比重可能達八成以上（當然，在香港目前債券市場不完善的情况下，想要如此高的比重亦不容易）。所以，投資前的風險評估工作宜認真對待，而不是走走形式。

唐焱

中國光大控股市場策略部主管