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【明報專訊】如果想每月有固定收入，又不想承受股市大幅起落，高收益債券基金是目前較好的選擇。對此，基金界人士指出，環球及美元高收益債券基金在同類產品中最值得留意，當中「富達基金-美元高收益基金 - A」、「聯博-環球高收益基金A」及「景順策略債券基金 - A」這三隻可作首選（見表）。
揀選基金，風險回報有章可循。Fundsupermart.com（香港）總經理黃展威表示，建議投資者選擇成立超過3年的基金，在衡量這些基金的風險回報時又不妨以2008年及2011年的表現作為參考，其中2008年的表現可透露其抗跌水平，2011年的收益則顯示其於波動市况中的穩定性。以「富達基金-美元高收益基金 - A」及「景順策略債券基金 - A」為例，二者於2008年均下跌在兩成半左右，跌幅小於同類基金，在2011年亦錄得正面回報。
他同時指出，用夏普比率（Sharp Ratio）衡量基金風險回報時要注意，它僅適用於同類別基金之間的比較，即對比某亞洲債券基金與某美國債券基金沒有任何意義。通常同類基金中該比率愈高愈值得投資，不過這也有個前提，即參與對比的基金，夏普比率都表現穩定。
歷史長資產豐 風險較低
東驥基金管理董事總經理龐寶林就指出，機構歷史較長、淨資產高的基金風險相對低，因這意味着其更易將投資分散於不同地區、不同企業發行的債券，即使個別企業違約，對整個基金的影響極微。截至4月30日，「聯博-環球高收益基金A」淨資產達196.84億美元，持有債券項目928個，十大投資項目比重合共僅為8.82%。
與股票基金不同，發行債券的企業不少為非上市公司，一般投資者很難知曉其財務狀况，這同時意味着基金管理團隊的作用更為重要。黃展威稱，若某隻基金長期由同一個團隊打理，且其長期跑贏大市，投資者就有理由相信該基金會繼續錄得優於同業的表現。反而，一旦某隻基金經常轉換管理團隊，投資者特別要注意，勿要以其過往回報水平預測未來表現。龐寶林則認為，基金經理的從業經驗格外重要，包括其過往任職履歷、在債券方面的經驗等，最好是該基金經理經歷過94年債災、911事件、2008年金融海嘯等災難性金融時期的洗禮，如此他對潛在風險的感知及預備能力都會更值得信賴。
新興市場債市 流動性不足
另一方面，黃展威強調，要留意不同地區債券市場的流動性，因為一隻基金的資產淨值高，意味着其吸納債券的需求大、市場影響力亦大，而一旦市場本身產品不足或流動性太小，其選擇餘地就變得很小。他指出，相對於歐、美債市，新興國家的市場就存在流動性不足的問題，投資者須留意。
明報記者 王小青
揀選基金，風險回報有章可循。Fundsupermart.com（香港）總經理黃展威表示，建議投資者選擇成立超過3年的基金，在衡量這些基金的風險回報時又不妨以2008年及2011年的表現作為參考，其中2008年的表現可透露其抗跌水平，2011年的收益則顯示其於波動市况中的穩定性。以「富達基金-美元高收益基金 - A」及「景順策略債券基金 - A」為例，二者於2008年均下跌在兩成半左右，跌幅小於同類基金，在2011年亦錄得正面回報。
他同時指出，用夏普比率（Sharp Ratio）衡量基金風險回報時要注意，它僅適用於同類別基金之間的比較，即對比某亞洲債券基金與某美國債券基金沒有任何意義。通常同類基金中該比率愈高愈值得投資，不過這也有個前提，即參與對比的基金，夏普比率都表現穩定。
歷史長資產豐 風險較低
東驥基金管理董事總經理龐寶林就指出，機構歷史較長、淨資產高的基金風險相對低，因這意味着其更易將投資分散於不同地區、不同企業發行的債券，即使個別企業違約，對整個基金的影響極微。截至4月30日，「聯博-環球高收益基金A」淨資產達196.84億美元，持有債券項目928個，十大投資項目比重合共僅為8.82%。
與股票基金不同，發行債券的企業不少為非上市公司，一般投資者很難知曉其財務狀况，這同時意味着基金管理團隊的作用更為重要。黃展威稱，若某隻基金長期由同一個團隊打理，且其長期跑贏大市，投資者就有理由相信該基金會繼續錄得優於同業的表現。反而，一旦某隻基金經常轉換管理團隊，投資者特別要注意，勿要以其過往回報水平預測未來表現。龐寶林則認為，基金經理的從業經驗格外重要，包括其過往任職履歷、在債券方面的經驗等，最好是該基金經理經歷過94年債災、911事件、2008年金融海嘯等災難性金融時期的洗禮，如此他對潛在風險的感知及預備能力都會更值得信賴。
新興市場債市 流動性不足
另一方面，黃展威強調，要留意不同地區債券市場的流動性，因為一隻基金的資產淨值高，意味着其吸納債券的需求大、市場影響力亦大，而一旦市場本身產品不足或流動性太小，其選擇餘地就變得很小。他指出，相對於歐、美債市，新興國家的市場就存在流動性不足的問題，投資者須留意。
明報記者 王小青
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