信安押注下半年經濟復蘇

【明報專訊】環球市場踏入第二季後，早前「潛伏」或被市場淡化的危機，如希臘、西班牙等「累街坊」的歐豬國家，再次成為市場的焦點。內地經濟放緩，復蘇之期遲遲未臨，令港股今年首1、2月的升勢未能延續。不過，信安環球投資基金經理朱加城押注下半年經濟復蘇，「內地經濟增長放慢，與之前收緊貨幣措施有關，中央有許多彈藥去救市。」


朱加城認為，全球經濟氣候差，除股市之外，其他如外匯、金屬及石油等市場亦轉弱。「短期是沒有辦法扭轉，要觀察內地未來數個月會有什麼措施推出」。


財政支出增速遠高於收入

他估計，下半年才有真正明顯的復蘇出現。「大家較少留意，內地財政支出的增長速度遠高於收入，意味着中央開始鬆手。」復蘇概念往往離不開內需零售，朱加城表示，會加重大眾化零售股的比例，當中會繼續持有汽車股，主因4月零售數據有改善。


堅守汽車股 看好中小銀行

此外，「中證監搞金融改革，我看好中小型銀行及券商股」。他指出，A股市場受外圍環境影響較小，而隨着內地投資者增強信心，市場氣氛會轉好。


另一被他看好的板塊為內房股，雖然未有利好消息或放寬政策出台，但他認為從另一角度看，其實內房政策相對穩定。「中央打壓炒樓，但剛性需求會逐步放出，而政府亦會扶持首次置業，或者改善居住環境的需求」。他坦言，並非一面倒看好所有內房股，主要是選擇集中興建中小型住宅的內房股。


不過，他提醒要留意內地3大負面因素，首先是中央領導層換屆前夕，政治氣候會對股市有影響。尤其是經過「薄熙來事件」後，市場會關注交接是否順利。


留意3大負面因素

其次是早前的民企風暴，亦令投資者需要較長時間，觀察民企的資金鏈是否轉趨穩定，才能重拾信心。


最後是「硬着陸」的風險增加，內地經濟復蘇並不全面。


他相信，隨着原材料及油價下跌，有利內地經濟重拾增長步伐，對企業的毛利率有正面作用。中央亦有望為換屆前，推出更多救市措施，避免經濟硬着陸，而人民銀行5月放寬存款準備金率後，有不少空間繼續去放寬貨幣政策，下半年股市將有望回升。


明報記者 岑梽豪