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【明報專訊】近年古董市場因中國買家搶購炒成「天價」下，天價成交亦延至金融併購領域，為增取中國在全球金屬的「定價」權，港交所上周五宣布譽為「百年一遇」的世紀交易，以167億元奪得倫敦金屬交易所（LME），收購作價逾百倍市盈率令投資界「嘩然」，多間大行直言港交所「慘勝」，需付出沉重代價，擔心勢必影響一向穩定的派息政策，更有進行配股集資的需要，在眾多不明朗因素下，摩根大通揚言此刻無「持有」港交所的任何理由。
2月以來股價跌幅超恒指逾倍
港交所近期積弱不振，上周五收報112.4元，該股自2月高位已來累跌25%（同期恒指只跌11.6%），主要擔心次季大市「價量齊跌」，及以「天價」爭奪LME，結果憂慮成真。
以天價售出LME的原大股東的摩根大通（持股10.9%），旗下研究部率先「唱淡」港交所，直言港交所作價高昂，更揚言此刻無任何理由持有該股，料股價勢必走弱，摩通料此亦會影響未來派息政策，過往100%派息比率將難持續，所以或需在維持分派比率與股本融資作出痛苦抉擇。
花旗降目標價 稱兩者磨合需時
花旗在交易後下調港交所目標價，由148元降至133元，關注港交所過往無金屬交易經驗，與LME管治文化明顯不同，存在不可忽視的挑戰，在實踐收購的效益前，需面對未來數年「歷練」。
麥格理指無協同效應 徒增風險
麥格理料，港交所未來最少需融資約11英鎊(約132億港元)，雖然交易令港交所可涉足金屬交易領域，但與現有業務難產生成本的協同效應，並關注港交所「整合」LME是交易最大風險，在推展業務整合下，需共時取得香港及英國金管局的允許，變相令監管風險上升。
麥格理表示，重申港交所「跑輸大市」評級及目標價107元，指交易主要是訴說「中國增長故事」，但相信要整合所需的時間會較原預期為長，一旦中國延遲推動期貨市場「自由化」，勢必影響此中國故事，令執行風險急升。
法巴：配股攤薄每股盈利2.8%
法巴則認為，港交所將過過借貸、發債及配股支付代價，料會透過企業融資籌近50億元、發債籌50億元，而餘下68億元料透過配股集資，若按上周五收市價折讓10%計，料配股涉6700萬股新股，佔經擴大後股本5.9%，對明年預測每股盈利攤薄約2.8%。
明報記者
2月以來股價跌幅超恒指逾倍
港交所近期積弱不振，上周五收報112.4元，該股自2月高位已來累跌25%（同期恒指只跌11.6%），主要擔心次季大市「價量齊跌」，及以「天價」爭奪LME，結果憂慮成真。
以天價售出LME的原大股東的摩根大通（持股10.9%），旗下研究部率先「唱淡」港交所，直言港交所作價高昂，更揚言此刻無任何理由持有該股，料股價勢必走弱，摩通料此亦會影響未來派息政策，過往100%派息比率將難持續，所以或需在維持分派比率與股本融資作出痛苦抉擇。
花旗降目標價 稱兩者磨合需時
花旗在交易後下調港交所目標價，由148元降至133元，關注港交所過往無金屬交易經驗，與LME管治文化明顯不同，存在不可忽視的挑戰，在實踐收購的效益前，需面對未來數年「歷練」。
麥格理指無協同效應 徒增風險
麥格理料，港交所未來最少需融資約11英鎊(約132億港元)，雖然交易令港交所可涉足金屬交易領域，但與現有業務難產生成本的協同效應，並關注港交所「整合」LME是交易最大風險，在推展業務整合下，需共時取得香港及英國金管局的允許，變相令監管風險上升。
麥格理表示，重申港交所「跑輸大市」評級及目標價107元，指交易主要是訴說「中國增長故事」，但相信要整合所需的時間會較原預期為長，一旦中國延遲推動期貨市場「自由化」，勢必影響此中國故事，令執行風險急升。
法巴：配股攤薄每股盈利2.8%
法巴則認為，港交所將過過借貸、發債及配股支付代價，料會透過企業融資籌近50億元、發債籌50億元，而餘下68億元料透過配股集資，若按上周五收市價折讓10%計，料配股涉6700萬股新股，佔經擴大後股本5.9%，對明年預測每股盈利攤薄約2.8%。
明報記者
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