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【明報專訊】利豐（0494）上半年業績令人大跌眼鏡，但事先竟然毫無預兆，連盈利警告也沒發出，殺市場一個措手不及。昨日開市前已有基金大手沽貨，股價全日大挫19％至12.9元，令大股東馮國經及馮國綸兩兄弟，身家單日蒸發近70億元。在恐慌性拋售下，成交額比周四飈升12倍至45億元，成昨天成交額之冠。各券商亦深感被利豐「跣」了，一同大劈目標價，其中德銀勁劈目標價34％。
有基金界人士指出，不少券商分析員都覺得被利豐「跣」了，因為分析員在公布業績前，很多時都會問公司管理層他們的估計是否「近磅」，但結果昨天利豐公布的純利包含了近2億美元的或然代價重新估值收益【見另文】，核心利潤實際上是大跌逾兩成。
高位配股 接貨至今蝕三成
「公司今年3月公布完一份靚業績後，立即配股，然後再公布一份那麼差的中期業績，接了配股的一定很氣忿。」利豐今年3月22日公布去年業績，純利升24％，勝當時市場預期。至3月28日，即透過高盛及匯豐配售2.1億股，每股18.62元（圖），按昨日收市價計，接貨者已蝕三成。
揚言3年營業額翻倍 上半年僅增4%
本報昨天曾向利豐發言人查詢，為何在公布業績前沒有發盈警，以及有沒有裁員壓力，惟至截稿前未獲回覆。港交所（0388）沒明文規定上市公司必須發盈警，但有要求若公司的營運或業績跟市場預期嚴重偏離，便要及時披露。
利豐管理層曾揚言2011年起3年內，要令營業額翻一番、純利達15億美元，去年底業績還算勉強達標，但今年上半年受歐洲業務放緩，及美國分銷業務改善未如理想影響，營業額僅增長4%，核心經營溢利也只有約2億美元，與目標相距甚遠（表）。
利豐行政總裁樂裕民昨天接受外電訪問時說，市場環境相當艱難，美國消費者削減開支，令銷售增長疲弱，歐債危機惡化亦打擊需求。他又說現時公司有10億美元「子彈」，可以繼續向外收購。
沽空僅佔1/3 基金用腳投票
瑞信質疑利豐的邊際利潤率是否能維持，特別是愈來愈多買家選擇自己直接到新興市場找生產商。有分析員指出，昨日利豐股價跌配合大成交，但沽空僅佔約三分之一，即有三分之二為實貨沽出，反映投資者對其業績感失望，用腳投票。
高盛則預計，利豐未來6至12個月的股價將於低於歷史價位徘徊，評級下調至「中性」。另外，花旗認為利豐的3年大計將難以實現，亦將評級由「買入」降至「中性」。
明報記者 陳悅
有基金界人士指出，不少券商分析員都覺得被利豐「跣」了，因為分析員在公布業績前，很多時都會問公司管理層他們的估計是否「近磅」，但結果昨天利豐公布的純利包含了近2億美元的或然代價重新估值收益【見另文】，核心利潤實際上是大跌逾兩成。
高位配股 接貨至今蝕三成
「公司今年3月公布完一份靚業績後，立即配股，然後再公布一份那麼差的中期業績，接了配股的一定很氣忿。」利豐今年3月22日公布去年業績，純利升24％，勝當時市場預期。至3月28日，即透過高盛及匯豐配售2.1億股，每股18.62元（圖），按昨日收市價計，接貨者已蝕三成。
揚言3年營業額翻倍 上半年僅增4%
本報昨天曾向利豐發言人查詢，為何在公布業績前沒有發盈警，以及有沒有裁員壓力，惟至截稿前未獲回覆。港交所（0388）沒明文規定上市公司必須發盈警，但有要求若公司的營運或業績跟市場預期嚴重偏離，便要及時披露。
利豐管理層曾揚言2011年起3年內，要令營業額翻一番、純利達15億美元，去年底業績還算勉強達標，但今年上半年受歐洲業務放緩，及美國分銷業務改善未如理想影響，營業額僅增長4%，核心經營溢利也只有約2億美元，與目標相距甚遠（表）。
利豐行政總裁樂裕民昨天接受外電訪問時說，市場環境相當艱難，美國消費者削減開支，令銷售增長疲弱，歐債危機惡化亦打擊需求。他又說現時公司有10億美元「子彈」，可以繼續向外收購。
沽空僅佔1/3 基金用腳投票
瑞信質疑利豐的邊際利潤率是否能維持，特別是愈來愈多買家選擇自己直接到新興市場找生產商。有分析員指出，昨日利豐股價跌配合大成交，但沽空僅佔約三分之一，即有三分之二為實貨沽出，反映投資者對其業績感失望，用腳投票。
高盛則預計，利豐未來6至12個月的股價將於低於歷史價位徘徊，評級下調至「中性」。另外，花旗認為利豐的3年大計將難以實現，亦將評級由「買入」降至「中性」。
明報記者 陳悅
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