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【明報專訊】除了跟母行中國銀行（3988）同日出業績的中銀香港（2388），全線港銀已交出上半年成績表。當中匯豐香港跟恒生銀行（0011）仍然跑出，盈利增長達雙位數，港銀中亦僅此兩間淨息差擴闊。巿場人士指出，於巿場流動性緊絀的環境下，坐擁較多存款的銀行受資金成本的影響較微。中小型銀行既無定價權，只得眼睜睜「捱打」。
港銀以匯豐、渣打及恒生等為實力派，上半年增長勢頭持續，其餘銀行則靠投資收益及一次過出售利潤「撐」增長。反映銀行盈利能力的淨息差，僅匯豐香港及恒生按年分別擴闊17點子（100點子為1厘）及10點子。其他港銀全線收窄，當中最明顯為東亞及渣打香港，上半年淨息差按年收窄10點子，分別為1.63厘及1.7厘。
歐債致銀行拆借成本提高
銀行淨息差受壓，主因是去年歐債危機面臨「爆煲」以來，銀行間資金拆借的成本上升。星展香港財資巿場部高級副總裁王良享表示，歐債危機期間風險溢價提升，銀行向同業拆借資金的成本亦會提高，不過有關影響對銀行亦並非一刀切。「如果銀行持有的零售存款夠多，便不用向其他銀行拆借，相對資金成本便較低。」以恒生為例，6月底止客戶存款總額為7718億元，相對東亞（0023）及永亨（0302）的4698億元及1567億元，明顯高出一大截。
大銀行低息進行短期拆借
有指大型銀行為減少資金成本，壓低香港銀行同業拆息（Hibor）。此舉令其他中小型銀行的淨息差進一步受壓。有財資界人士指，有大型銀行會於11時上報利率前，以低息進行短期拆借，藉以壓低Hibor。Hibor作為指標利率的影響，最為人熟悉便是H按，即以Hibor定價的按揭貸款。大型銀行客戶基礎及資金充裕，以較低Hibor提供按揭貸款影響不大；但其他中小型銀行既要維持巿佔率，不可以在Hibor上大幅加上息差（spread），即要以賤價做蝕本生意，淨息差亦進一步被壓低。
淨息差跑贏 中線投資選恒生
時富資產管理董事總經理姚浩然亦指出，中小型銀行淨息差受壓，致其盈利表現「麻麻地」。中線投資建議選大型銀行，當中淨息差跑贏的恒生表現不錯，股息率亦高。不過需要關注持股的興業銀行配股進展，若未來興業銀行於恒生不再以聯營公司方式入帳，改以權益入帳，則須待興業派息才有盈利貢獻，對恒生的盈利將有一定影響。
姚浩然又指，恒生目前估值已達高水平，若未來股息率不再提升，相信股價亦難有上升空間。他預計股息率同樣高的中銀香港將會跑出，可吸引長線投資者。除了人民幣業務佔有先機外，亦相信不會受壞消息影響，屬投資首選。
明報記者 關穎欣
港銀以匯豐、渣打及恒生等為實力派，上半年增長勢頭持續，其餘銀行則靠投資收益及一次過出售利潤「撐」增長。反映銀行盈利能力的淨息差，僅匯豐香港及恒生按年分別擴闊17點子（100點子為1厘）及10點子。其他港銀全線收窄，當中最明顯為東亞及渣打香港，上半年淨息差按年收窄10點子，分別為1.63厘及1.7厘。
歐債致銀行拆借成本提高
銀行淨息差受壓，主因是去年歐債危機面臨「爆煲」以來，銀行間資金拆借的成本上升。星展香港財資巿場部高級副總裁王良享表示，歐債危機期間風險溢價提升，銀行向同業拆借資金的成本亦會提高，不過有關影響對銀行亦並非一刀切。「如果銀行持有的零售存款夠多，便不用向其他銀行拆借，相對資金成本便較低。」以恒生為例，6月底止客戶存款總額為7718億元，相對東亞（0023）及永亨（0302）的4698億元及1567億元，明顯高出一大截。
大銀行低息進行短期拆借
有指大型銀行為減少資金成本，壓低香港銀行同業拆息（Hibor）。此舉令其他中小型銀行的淨息差進一步受壓。有財資界人士指，有大型銀行會於11時上報利率前，以低息進行短期拆借，藉以壓低Hibor。Hibor作為指標利率的影響，最為人熟悉便是H按，即以Hibor定價的按揭貸款。大型銀行客戶基礎及資金充裕，以較低Hibor提供按揭貸款影響不大；但其他中小型銀行既要維持巿佔率，不可以在Hibor上大幅加上息差（spread），即要以賤價做蝕本生意，淨息差亦進一步被壓低。
淨息差跑贏 中線投資選恒生
時富資產管理董事總經理姚浩然亦指出，中小型銀行淨息差受壓，致其盈利表現「麻麻地」。中線投資建議選大型銀行，當中淨息差跑贏的恒生表現不錯，股息率亦高。不過需要關注持股的興業銀行配股進展，若未來興業銀行於恒生不再以聯營公司方式入帳，改以權益入帳，則須待興業派息才有盈利貢獻，對恒生的盈利將有一定影響。
姚浩然又指，恒生目前估值已達高水平，若未來股息率不再提升，相信股價亦難有上升空間。他預計股息率同樣高的中銀香港將會跑出，可吸引長線投資者。除了人民幣業務佔有先機外，亦相信不會受壞消息影響，屬投資首選。
明報記者 關穎欣
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