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【明報專訊】上星期，環球股市全線向上，其中韓國股市表現最為理想，韓國KOSPI指數上星期共錄得5.3%的升幅（以當地貨幣計算），表現相對較差的新加坡股市亦微升0.1%（以當地貨幣計算）。
韓國股市方面，上星期四共錄得15,700億韓圜的海外投資者淨買入（為自2011年7月8日以來最高），帶動股市單日升近2%。雖然股市上揚，但事實上，上星期公布的數據均未如理想。其中，中國最新的經濟數據顯示經濟或繼續尋底。7月份消費物價指數按年升1.8%，工業生產按年增長9.2%，較預期的9.7%為低。
救市憧憬若落空 勢打擊市場
另外，出入口數據亦大幅差於預期，加上新增貸款只有5,400億元人民幣，亦遠低於市場預期的7,000億元，零售銷售的增幅亦錄得較預期差的13.1%，可見中國經濟的放緩速度較市場預期為高。中國數據欠佳，令環球股市憧憬中央政府將推出措施支持經濟增長，令市場出現在壞消息下倒升的情况；當然，這並非健康的現象。至於美國亦出現類似的情况，雖然首次申領失業救濟金人數上星期減少6,000人，低於市場預期的上升37萬人，但持續領取人數則意外地增加53,000人，令市場又再次憧憬QE3的來臨。加上投資者預期歐洲央行將購入西班牙國債，因此市場上星期的升勢完全建基在上述的三大憧憬之中，假若及後欠缺其一，相信亦會對市場造成一定打擊。因此，雖然環球股市估值偏低，但現時投資氣氛極不健康，情况令人相當憂慮。估值方面，韓國股市的2012年預測市盈率只有9.8倍，較其合理值12.5倍仍有折讓，投資者可考慮增持韓國基金。
Fundsupermart.com（香港）總經理 黃展威
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