看好黃金可買ETF

【明報專訊】8月以來，金價走勢在每盎司1582美元至1630美元呈上落，投資者可以炒上落，永豐金融集團研究部主管涂國彬亦認為，金價窄幅波動，暫時在1600美元附近上落，投資者要密切留意突破的入市機會。現時左右金價走勢，要視乎歐債問題發展，由於歐洲央行及美國國會目前也處於休會期，相信短期內將不會有重大政策公布，金價短線維持窄幅上落的走勢。


恒生銀行（0011）投資服務首席分析員溫灼培指出，黃金長線是吸納對象，但短期內金價或只繼續於現水平徘徊，除非債務危機出現轉機或美國經濟前景大幅改變。他表示，看好黃金前景是因為各主要央行持續推行寬鬆的貨幣政策以促進經濟增長，將驅使投資者增購黃金保值。歐洲央行行長德拉吉暗示將採取行動化解歐元區債務危機，帶動金價上月底做好。


歐債危機 驅使持美元減購黃金

惟歐元區債務危機惡化，驅使投資者紛紛增持美元避險，減少購買黃金。雖然歐盟同意給予西班牙高達1000億歐元的貸款，以增加其國內銀行的資本，但其後有報道指該國華倫西亞地區向中央政府尋求協助以償還債務，引發市場憂慮西班牙最終需要歐盟的全面援助，該國10年期債息因此曾升至被視為長遠難以持續的7厘以上。另一方面，穆迪調低意大利主權信貸評級，並將評為AAA的德國及荷蘭的評級前景由穩定降至負面，亦突顯債務危機擴散至區內核心經濟體系的風險進一步增加。因此，投資者將資金轉移至美元以迴避風險，導致金價下挫。


然而，市場對於美國聯邦儲備局再次放寬貨幣政策的預期，抵消了歐元區債務危機惡化對金價的不利影響。


近期聯儲局主席伯南克亦重申，當局將在有需要時採取更多貨幣政策措施。因此，市場對聯儲局放寬銀根的預期壓抑了美元的升勢，這卻對金價有利。


寬鬆貨幣下 黃金可對冲通脹

另外，環球各主要央行將繼續推行寬鬆的貨幣政策，以刺激經濟增長，好像自從環球金融危機爆發以來，聯儲局及英倫銀行分別已將其目標利率降至極低水平，並推出資產購買計劃，歐洲央行亦將其目標利率降至紀錄低位，並向歐洲銀行業發放逾1萬億歐元的長期貸款，但是市場普遍預期該等央行仍會繼續放寬銀根，或至少未來一段時間維持極寬鬆的貨幣政策，以期經濟加快復蘇。不過，此舉卻會加深投資者對貨幣未來貶值的憂慮，誘發消費通脹上升，所以，央行寬鬆的貨幣政策或會增加市場對黃金作為對冲通脹上升的工具，有利金價長遠上揚。


過去幾年正值環球金融風暴及歐元區債務危機，各主要央行均推出大規模的貨幣政策措施振興經濟，此期間金價的回報亦相對股票或債券等資產類別理想。自2007年初至2011年底期間，金價累升146%。


金價仍受制50天線阻力

技術上看，金價續於保歷加通道上軌，圍繞100天線窄幅波動。短線而言，在缺乏消息催化的情况下，加上對放寬貨幣政策的預期，金價仍然會維持窄幅上升的走勢，短線支持及阻力分別為50天線1603美元及7月份高位約1630美元。


如果想趁黃金呈牛皮市吸納，買賣黃金除了投資於金礦股外，若看好金價走勢，較直接的做法是投資黃金交易所買賣基金（ETF）。現時於本港上市的黃金ETF有三隻，一隻是全球最大黃金ETF—SPDR 黃金ETF（2840），另一隻則是價值黃金ETF（3081），還有恒生人幣黃金ETF（83168）。


明報記者 龍彩霞