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【明報專訊】截至8月10日的當周，香港強積金平均上升1.35%。股票強積金平均上漲2.16%，優於債券強積金（+0.08%）和混合型強積金（+1.26%）。
正如上周專欄所述，各類不同資產預計將在8月餘下的時間裏對它們近期的漲幅進行整固。自上周初，它們的價格走勢印證了這種情况。這是因為市場的目光現正聚焦於美國聯儲局和歐洲央行。投資者等待這兩家央行能否在下月推出進一步的貨幣刺激舉措。
聯儲局8月末將在懷俄明州的Jackson Hole召開為期兩天的論壇，預計伯南克將發表有關美國經濟形勢的講話，但不會確認推出新的貨幣刺激舉措，因過去一周出爐的經濟數據，比如零售銷售和工業生產，大都依然顯示美國經濟尚未疲弱到需要進出新刺激措施的程度。此外，美國經濟的表現主要是受歐債危機拖累。鑑於此，伯南克和聯儲局最可能的做法就是按兵不動，觀望歐洲央行和歐元區國家9月的行動，以此來決定聯儲的應對策略。不過，伯南克料繼續使用那些含混迷糊的言辭，以維持市場對於美聯儲在未來推出額外刺激舉措的預期。
觀望歐洲各國9月行動
德國高等法院將在9月12日就歐洲穩定機制（ESM）做出判決，而且荷蘭也將在同一天舉行議會選舉。荷蘭的大選相等於一場對歐盟解決歐債危機的方法的全民公投。此外，三方救援金主（IMF、ECB、EU）還將在9月宣布希臘在履行救援協議目標方面所取得的進展，歐洲央行亦將在同月敲定行長德拉吉的公債購買計劃的細節內容。
上述問題的最新消息，目前並不能令投資者對未來投資前景產生正面看法。儘管近期有一位德國學者稱德國高等法院應當延遲ESM的判決，法院預計會如期在9月12日做出判決，但是荷蘭的民意調查反映，沒有一家政黨有能力在議會選舉獲得足夠的選票來組建一個多數派政府。
荷蘭公眾對於社會黨和其反對陣營自由黨的支持率可謂旗鼓相當。社會黨提倡將荷蘭預算赤字佔GDP比例降到3%的實現時間延長兩年至2015年，和給予歐洲央行更廣泛的任務。自由黨則贊同大幅削減開支和提高徵稅。更重要的是，迄今為止意大利和西班牙兩國政府都未確認它們是否將請求ECB在公債市場上買入它們的債券。這些事態的發展讓市場依然憂心忡忡，投資者對於歐債危機能否成功地解決大為懷疑。因此，預計各類不同資產將在未來幾周裏繼續這波整固走勢。
黃澤銘
理柏香港研究總監
正如上周專欄所述，各類不同資產預計將在8月餘下的時間裏對它們近期的漲幅進行整固。自上周初，它們的價格走勢印證了這種情况。這是因為市場的目光現正聚焦於美國聯儲局和歐洲央行。投資者等待這兩家央行能否在下月推出進一步的貨幣刺激舉措。
聯儲局8月末將在懷俄明州的Jackson Hole召開為期兩天的論壇，預計伯南克將發表有關美國經濟形勢的講話，但不會確認推出新的貨幣刺激舉措，因過去一周出爐的經濟數據，比如零售銷售和工業生產，大都依然顯示美國經濟尚未疲弱到需要進出新刺激措施的程度。此外，美國經濟的表現主要是受歐債危機拖累。鑑於此，伯南克和聯儲局最可能的做法就是按兵不動，觀望歐洲央行和歐元區國家9月的行動，以此來決定聯儲的應對策略。不過，伯南克料繼續使用那些含混迷糊的言辭，以維持市場對於美聯儲在未來推出額外刺激舉措的預期。
觀望歐洲各國9月行動
德國高等法院將在9月12日就歐洲穩定機制（ESM）做出判決，而且荷蘭也將在同一天舉行議會選舉。荷蘭的大選相等於一場對歐盟解決歐債危機的方法的全民公投。此外，三方救援金主（IMF、ECB、EU）還將在9月宣布希臘在履行救援協議目標方面所取得的進展，歐洲央行亦將在同月敲定行長德拉吉的公債購買計劃的細節內容。
上述問題的最新消息，目前並不能令投資者對未來投資前景產生正面看法。儘管近期有一位德國學者稱德國高等法院應當延遲ESM的判決，法院預計會如期在9月12日做出判決，但是荷蘭的民意調查反映，沒有一家政黨有能力在議會選舉獲得足夠的選票來組建一個多數派政府。
荷蘭公眾對於社會黨和其反對陣營自由黨的支持率可謂旗鼓相當。社會黨提倡將荷蘭預算赤字佔GDP比例降到3%的實現時間延長兩年至2015年，和給予歐洲央行更廣泛的任務。自由黨則贊同大幅削減開支和提高徵稅。更重要的是，迄今為止意大利和西班牙兩國政府都未確認它們是否將請求ECB在公債市場上買入它們的債券。這些事態的發展讓市場依然憂心忡忡，投資者對於歐債危機能否成功地解決大為懷疑。因此，預計各類不同資產將在未來幾周裏繼續這波整固走勢。
黃澤銘
理柏香港研究總監
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