潤地下半年料爆發 可低吸

【明報專訊】中國70個大中型城市住宅樓價連續第2個月上升，肯定會加深市場對調控政策出台的憂慮。在已公布業績的內房股中，績優如中國海外（0688）亦只能維持區間波動，未能向上突破，其他則普遍有所下滑，說明投資者對整個內房板塊的看法一般，短線表現料不太理想，反而可能是候低吸納龍頭的華潤置地（1109）的良機。


潤地上半年業績一般，營業額升2.9%至79.19億元，純利則升2.2%至36.89億元，當中住宅銷售收入減少4.7%至53.84億元。但中期業績並未反映集團的全面狀况。事實上潤地銷售去年開始起飛，今年才初步進入收成期，截至今年8月20日，有待入帳額高達605.23億元，管理層亦已表示，下半年入帳金額將遠超上半年水平，券商普遍亦預計全年營業額將超過400億元。除了銷售有保證，潤地毛利率亦相當不俗，上半年為47.6%，較去年同期和全年的41.4%和39.6%為高，銷售增長能轉化為純利。


物業投資快速增長 帶動盈利

另一亮點是潤地物業投資繼續保持快速增長。投資物業總建築面積達186.88萬平方米，較年初增加16.2%，期內收入和盈利分別為15.9億元和7億元，較去年同期的11.3億元和5億元增長約40%。集團在建中的投資物業面積達455.77萬平方米，為現有組合的2.44倍，未來數年仍是快速增長期。


對於政策展望，集團認為明年中以前不會放寬亦不會收緊，但由於新動工和土地出讓均在下跌，住宅銷售則穩步上升，明年下半年供求關係將逆轉，集團明年銷售貨源將增加30%，絕對能夠受惠。


明報記者 張兆聰