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【明報專訊】話說太平洋保險（2601）昨天業績發布會上被分析員「埋怨」新業務價值（Value Of New Business•VNB）低於他的預期，按年只增長6%。
管理層例牌回應說已盡力云云，最「估你唔到」的是管理層說太保的增長已是同行中最高的，「再過幾天你們就會知道」。這樣說基本上就是做業績預測，但最搞笑的是幫其他壽險公司做！
太保「爆響口」 評同業業績
Anyway，壽險上半年新業務價值放緩其實早在預料之中，太保優於同行亦是市場共識，但這樣大庭廣眾高調「爆響口」真的較少見。
言歸正傳，筆者相信壽險新業務價值增長最差的數字應該出現在上半年，即代表Worst Is Probably Over For VNB Growth。何解？愈來愈多指標顯示經濟已有回暖勢頭。A股會逐步反映，繼而帶動保險股。
內地經濟現回暖
發改委昨天公布7月份天然氣表觀消費量（Apparent Consumption）114億立方米，按年增長10.5%。增長速度雖然仍低於第1季度的19.7%，但較6月的5.9%有所好轉。留意內地天然氣主要用家為工商用戶，約佔70%左右，因此天然氣消費或多或少反映工商業的情况。電力需求從6月份的4.3%按年增長，稍為改善到7月份的4.5%。
水泥價格經過幾個月的綿綿下跌後，終於在上周按周基本持平。雖然仍有小量地區下跌，如陝西、四川、河南、內蒙等，但亦有部分地區微升，如江蘇南通、江西贛州、湖南石門等。
電煤價格亦從6月底開始慢慢回升，5500大卡山西優混平倉價從最低的人民幣615元回升到最近的630元。秦皇島港庫存從高位超過900萬噸回落到最近不足700萬噸。
種種迹象跟溫總上周的「特別是7月以來，經濟運行正在出現一些積極變化…@廣東、浙江、江蘇三省7月份工業增速比上半年分別提高了1.4、1.9和0.7個百分點」相呼應。
歐豬債息大跌 歐央行離出手不遠
市場一直對歐央行會否出手買歐豬債意見分歧。筆者於7月31日〈歐央行動真格 大升浪已開展〉大膽預測這次歐央行「嚟真」，最近觀乎德國的態度有所軟化，從西班牙2年期債息由7月底高位的7.1厘大幅回落到最近的4厘以下，似乎反映市場估計歐央行應該於不久後就會出手買短債。筆者仍然認為投資者應該繼續「擁抱風險」（Risk-on）。
股飈
逢周二、周五刊出
gubiao388@gmail.com
管理層例牌回應說已盡力云云，最「估你唔到」的是管理層說太保的增長已是同行中最高的，「再過幾天你們就會知道」。這樣說基本上就是做業績預測，但最搞笑的是幫其他壽險公司做！
太保「爆響口」 評同業業績
Anyway，壽險上半年新業務價值放緩其實早在預料之中，太保優於同行亦是市場共識，但這樣大庭廣眾高調「爆響口」真的較少見。
言歸正傳，筆者相信壽險新業務價值增長最差的數字應該出現在上半年，即代表Worst Is Probably Over For VNB Growth。何解？愈來愈多指標顯示經濟已有回暖勢頭。A股會逐步反映，繼而帶動保險股。
內地經濟現回暖
發改委昨天公布7月份天然氣表觀消費量（Apparent Consumption）114億立方米，按年增長10.5%。增長速度雖然仍低於第1季度的19.7%，但較6月的5.9%有所好轉。留意內地天然氣主要用家為工商用戶，約佔70%左右，因此天然氣消費或多或少反映工商業的情况。電力需求從6月份的4.3%按年增長，稍為改善到7月份的4.5%。
水泥價格經過幾個月的綿綿下跌後，終於在上周按周基本持平。雖然仍有小量地區下跌，如陝西、四川、河南、內蒙等，但亦有部分地區微升，如江蘇南通、江西贛州、湖南石門等。
電煤價格亦從6月底開始慢慢回升，5500大卡山西優混平倉價從最低的人民幣615元回升到最近的630元。秦皇島港庫存從高位超過900萬噸回落到最近不足700萬噸。
種種迹象跟溫總上周的「特別是7月以來，經濟運行正在出現一些積極變化…@廣東、浙江、江蘇三省7月份工業增速比上半年分別提高了1.4、1.9和0.7個百分點」相呼應。
歐豬債息大跌 歐央行離出手不遠
市場一直對歐央行會否出手買歐豬債意見分歧。筆者於7月31日〈歐央行動真格 大升浪已開展〉大膽預測這次歐央行「嚟真」，最近觀乎德國的態度有所軟化，從西班牙2年期債息由7月底高位的7.1厘大幅回落到最近的4厘以下，似乎反映市場估計歐央行應該於不久後就會出手買短債。筆者仍然認為投資者應該繼續「擁抱風險」（Risk-on）。
股飈
逢周二、周五刊出
gubiao388@gmail.com
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