息率逾6厘 越秀交通穩健

【明報專訊】市場對QE3的憧憬，比女人更善變。聯儲局8月份會議紀錄一出，憧憬又升溫，帶動恒指重越二萬點。但要留意，美股反應不大，不應奢望港股可單憑此憧憬而急升。昨日匯豐公布的中國製造業採購經理人指數回落，更令人憂慮，若內地政府不果斷推出更大規模措施振興經濟，中港股市均難抽升。現階段的投資策略不宜太冒進，高息股仍是筆者的首選，其中業務穩定、股息高的公路股可看好。


拓中西部基建成增長亮點

受到內地實施客車四大節日免收路費消息困擾，公路股於過去1個月跑輸大市，行業平均持平，同期恒指升5.7%。雖然新政策會損害公路股盈利，但估計對行業利潤影響將不多於5%。公路股的平均預測股息率逾6厘，且現金流穩定，在下半年的波動市况中仍然吸引，不妨趁低吸納。


越秀交通（1052）上半年純利按年倒退4.5%，主要受累所得稅率上升。雖然廣東省統一路費令境內路段收入下降，但湖北、湖南及河南的公路收入卻顯著提升，有望成為未來盈利增長點。至於假日免路費措施料只會拉低下半年路費收入約3%，影響有限。公司計劃未來集中收購中西部基建項目，將支持業務持續增長，並成為股價的潛在催化劑。該股今年預測市盈率約9倍，與行業平均相若，今年預測股息率為6.5厘，明年更料達8厘，低息環境中十分吸引。技術上，股價跌至3.3元附近反彈，上望3.8元，不跌穿3.25元可續持有。


（筆者為證監會持牌人，沒持上述股票）

蘇沛豐

新鴻基金融集團 證券策略師