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【明報專訊】A股繼續尋底，就連第三輪量化寬鬆措施（QE3）的預期也幫不了港股，恒指昨日偏軟，跌81點，報19,798點。港股短線似乎仍然會被A股牽着鼻子走，除非人民銀行出招，或者內地經濟數據有重大驚喜，否則兩者相信會繼續沉淪。不過，QE3預期的確刺激金價上揚，珠寶板塊可望受惠，其中，金價對冲比例較低、內地分店全部屬於自營店的周生生（0116）值得考慮。
根據聯儲局8月份的議息聲明，多位儲局官員認為，假如美國經濟沒有加快增長，當局就有必要推出更多寬鬆措施，換言之，QE3出台只是時間問題，這對金價有利，因為儲局再印鈔票會推高通脹預期，黃金則被認為是對冲通脹的最佳商品。
月底中期業績後才吸
現貨金價早前於每盎司1600美元關口徘徊，受QE3預期影響，近日一口氣攀升至1670美元水平，下一步大有機會挑戰1700美元關口。本地三隻主要珠寶股周大福（1929）、周生生及六福（0590），它們的金價對冲比例依次為100%、40%以及20%，由此觀之，六福業務及股價對金價的敏感度會是最高。
不過，值得留意的是，六福自6月中起步，迄今已經累升45.9%，相較之下，周生生上周才剛剛起步，迄今只不過累升11.9%，值博率似乎更高。除此之外，周生生還有一個較六福優勝的地方，與六福主攻加盟店的內地擴張模式不同，周生生的內地分店全部屬於自營店，面對內地經濟增長速度走下坡，周生生在控制分店經營、存貨方面會較六福為佳。
論估值，周生生現時的2012預測市盈率為9.48倍，遠遠低於周大福的13.86倍，亦不及以六福的10.01倍。不過，值得留意的是，周生生將於本月30日公布中期業績，保守一點的投資者，可以待中期業績出爐後才再吸納。
明報記者 崔競文
根據聯儲局8月份的議息聲明，多位儲局官員認為，假如美國經濟沒有加快增長，當局就有必要推出更多寬鬆措施，換言之，QE3出台只是時間問題，這對金價有利，因為儲局再印鈔票會推高通脹預期，黃金則被認為是對冲通脹的最佳商品。
月底中期業績後才吸
現貨金價早前於每盎司1600美元關口徘徊，受QE3預期影響，近日一口氣攀升至1670美元水平，下一步大有機會挑戰1700美元關口。本地三隻主要珠寶股周大福（1929）、周生生及六福（0590），它們的金價對冲比例依次為100%、40%以及20%，由此觀之，六福業務及股價對金價的敏感度會是最高。
不過，值得留意的是，六福自6月中起步，迄今已經累升45.9%，相較之下，周生生上周才剛剛起步，迄今只不過累升11.9%，值博率似乎更高。除此之外，周生生還有一個較六福優勝的地方，與六福主攻加盟店的內地擴張模式不同，周生生的內地分店全部屬於自營店，面對內地經濟增長速度走下坡，周生生在控制分店經營、存貨方面會較六福為佳。
論估值，周生生現時的2012預測市盈率為9.48倍，遠遠低於周大福的13.86倍，亦不及以六福的10.01倍。不過，值得留意的是，周生生將於本月30日公布中期業績，保守一點的投資者，可以待中期業績出爐後才再吸納。
明報記者 崔競文
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