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【明報專訊】讀者鄭先生問﹕中國石化（0386）是否值得投資？
AMTD鄧聲興答﹕中石化日前公布中期業績。按國際會計準則，今年上半年純利下跌40.5%，至245.03億元（人民幣•下同），第2季度則錄得純利110.97億元，按季倒退17.2%。盈利大幅下跌主要是受累於石油煉化業務虧損。不過，整體表現已優於市場預期。
期內，受惠原油、天然氣銷售量及價格提升，勘探及開採業務經營收益達404.6億元，按年增加16.8%。其中，油氣當量產量達2.11億桶油當量，按年增加6.4%。原油產量按年增4.3%至1.63億桶，實現價格每噸升5.8%至4,867元。至於煉油及成品油分銷業務仍是集團主要的收入來源，煉油業務的營業收入按年上升7.3%至6358.93億元；營銷及分銷業務則增加8.2%至7057.72 億元。
煉油業務 下半年有望回升
不過，上半年國際原油價格大幅上漲，但成品油價格調控不到位，拖累煉油業務錄得185億元經營虧損。然而內地早前已兩度調升成品油價格，預料成品油價格可更緊貼國際油價。同時，預料中央政府將出台政策刺激經濟增長，可望刺激內地成品油及化工產品需求回升，煉油業務可望於下半年見底回升。
此外，中央已研究多項措施，估計調價周期將從目前22個工作日縮短到10至14個工作日。此外，當國際油價處於每桶130美元以下，定價權和調價權將下放至三大油企，相信新措施可令定價機制逐漸趨向完善，煉油業務虧損的問題可望得到根本性的解決，相信業績最壞時間有望過去。
（筆者為證監會持牌人士，並未持有上述股份）
鄧聲興博士
AMTD證券 業務部總經理
AMTD鄧聲興答﹕中石化日前公布中期業績。按國際會計準則，今年上半年純利下跌40.5%，至245.03億元（人民幣•下同），第2季度則錄得純利110.97億元，按季倒退17.2%。盈利大幅下跌主要是受累於石油煉化業務虧損。不過，整體表現已優於市場預期。
期內，受惠原油、天然氣銷售量及價格提升，勘探及開採業務經營收益達404.6億元，按年增加16.8%。其中，油氣當量產量達2.11億桶油當量，按年增加6.4%。原油產量按年增4.3%至1.63億桶，實現價格每噸升5.8%至4,867元。至於煉油及成品油分銷業務仍是集團主要的收入來源，煉油業務的營業收入按年上升7.3%至6358.93億元；營銷及分銷業務則增加8.2%至7057.72 億元。
煉油業務 下半年有望回升
不過，上半年國際原油價格大幅上漲，但成品油價格調控不到位，拖累煉油業務錄得185億元經營虧損。然而內地早前已兩度調升成品油價格，預料成品油價格可更緊貼國際油價。同時，預料中央政府將出台政策刺激經濟增長，可望刺激內地成品油及化工產品需求回升，煉油業務可望於下半年見底回升。
此外，中央已研究多項措施，估計調價周期將從目前22個工作日縮短到10至14個工作日。此外，當國際油價處於每桶130美元以下，定價權和調價權將下放至三大油企，相信新措施可令定價機制逐漸趨向完善，煉油業務虧損的問題可望得到根本性的解決，相信業績最壞時間有望過去。
（筆者為證監會持牌人士，並未持有上述股份）
鄧聲興博士
AMTD證券 業務部總經理
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