光大國際配股 趁調整低價吸納

【明報專訊】內地公用股光大國際（0257）昨日因配股停牌，據報道是以先舊後新方式配售3.5億股，每股作價3.53至3.64港元，較前收市價折讓6.4%至9.3%。估計配新股將攤薄每股盈利約8.7%，復牌後如無意外將急挫。


本欄3個月前曾推介光國，上月已升抵目標價3.93元，之後於高位橫行，現不妨把握股價調整，吸納作中線投資。


光國中期純利按年大增72%，撇除出售福州青洲大橋所得，核心盈利增長13%，符合預期。期內環保運營服務收入增長60%，佔總收入42%，顯示其垃圾處理及發電、污水處理業務已步入收成期，預料會繼續提供穩定收入。


配股價下限3.53元可吸 看4.3元

至6月底止，公司共擁有16個垃圾發電項目、19個污水處理項目，另有多個工業固體廢物填埋項目及環保產業園。上半年環保建造服務收入下降54%，佔總收入38%，主要因為上半年是多個項目的前期準備階段，隨着下半年陸續動工，有關業務將可回復增長。至於暫緩建設生物質能發電項目，因尚未投入資本，相信對盈利影響不大，資金將轉投垃圾發電項目。


光國截至6月底的資產負債比率為53%，計及出售青洲大橋所得，現金增至22.1億港元，佔總資產的15%，加上配售股新套現超過12億港元，將可支持日後的併購活動。綜合市場預測，光國今明兩年每股盈利複合年增長約15%（配股攤薄前約21%），今年預測市盈率14倍。可於配股價下限3.53元附近吸納，中線上望年內高位4.3元。（筆者為證監會持牌人 ，並沒持有上述股票）


新鴻基金融集團證券策略師 蘇沛豐