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【明報專訊】中國光纖（3777）上半年度純利雖僅錄得11.5％增長，但經營活動現金流卻表現強勁。集團繼續致力擴大內地市場覆蓋及佔有率，目標於今年底前使年產能達到1800萬套光纖活動連接器。
集團上半年度營業額同比增長14.4％至7.14億元人民幣，內地電信網絡營運商及廣電網絡營運商均繼續加速擴展其寬帶接入網絡，對光纖活動連接器需求強勁，為滿足市場需求，集團在今年第2季度增加了6條光纖活動連接器生產線，現時合共擁有14條生產線，年產能由去年底的1200萬套擴大至1600萬套。
集團上半年內地光纖活動連接器銷售額為6.48億元，同比增長9.3％，增速有所放緩，主要由於集團終止把訂單外判，並改變產品銷售組合，銷售較多單價範圍較高但需更長時間生產的束狀光纖連接器，令內地銷售量減少9.3％，但產品平均售價卻由每套58元上升至69.5元，所以最後內地銷售額仍錄得近一成增長。
產品售價升 帶動銷售額增長一成
集團去年上半年海外銷售因產能出現瓶頸而受到影響，今年回復正常生產，故海外銷售額大幅增長3.28倍至5456萬元。由於新的生產線已準備就緒，預料海外銷售將繼續增長。集團在今年下半年會繼續增加生產線，年底前將擴大產能至1800萬套。
集團上半年度純利同比增加11.5％至1.11億元，整體毛利率為26.1％，較去年同期下跌1.3個百分點，主要因為生產設施及設備折舊增加，以及售出較多毛利率相對較低的束狀光纖連接器所致。
目標1.5元 止蝕位1.05元
不過，集團的經營活動現金流相當強勁，錄得淨流入額3.15億元。截至6月底，集團手頭現金及虺金等價物為9.09億元，較去年底增加3.55億元，資本負債比率由去年底的24％下降至17％。估計今年度盈利可增加至3億元，預測市盈率不足4倍。建議買入價1.15元，目標1.5元，止蝕位1.05元。
黃瑋傑
集團上半年度營業額同比增長14.4％至7.14億元人民幣，內地電信網絡營運商及廣電網絡營運商均繼續加速擴展其寬帶接入網絡，對光纖活動連接器需求強勁，為滿足市場需求，集團在今年第2季度增加了6條光纖活動連接器生產線，現時合共擁有14條生產線，年產能由去年底的1200萬套擴大至1600萬套。
集團上半年內地光纖活動連接器銷售額為6.48億元，同比增長9.3％，增速有所放緩，主要由於集團終止把訂單外判，並改變產品銷售組合，銷售較多單價範圍較高但需更長時間生產的束狀光纖連接器，令內地銷售量減少9.3％，但產品平均售價卻由每套58元上升至69.5元，所以最後內地銷售額仍錄得近一成增長。
產品售價升 帶動銷售額增長一成
集團去年上半年海外銷售因產能出現瓶頸而受到影響，今年回復正常生產，故海外銷售額大幅增長3.28倍至5456萬元。由於新的生產線已準備就緒，預料海外銷售將繼續增長。集團在今年下半年會繼續增加生產線，年底前將擴大產能至1800萬套。
集團上半年度純利同比增加11.5％至1.11億元，整體毛利率為26.1％，較去年同期下跌1.3個百分點，主要因為生產設施及設備折舊增加，以及售出較多毛利率相對較低的束狀光纖連接器所致。
目標1.5元 止蝕位1.05元
不過，集團的經營活動現金流相當強勁，錄得淨流入額3.15億元。截至6月底，集團手頭現金及虺金等價物為9.09億元，較去年底增加3.55億元，資本負債比率由去年底的24％下降至17％。估計今年度盈利可增加至3億元，預測市盈率不足4倍。建議買入價1.15元，目標1.5元，止蝕位1.05元。
黃瑋傑
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