中壽少賺26% 新業務價值增長佳

【明報專訊】內地壽險龍頭中國人壽（2628）公布半業績，截至6月底的純利為96.35億元（人民幣下．下同），按年倒退25.7%，符合預期。新業務價值（NBV）按年增長2.5%，高於各行預測，成為業績亮點.


不過，整體投資回報仍因減值虧損而錄得28.6%的按年倒退，分析師指出，A股市場自第二季度後不斷探底，這將成為中壽下半年業績走勢的最大擔憂。


股市低迷 金融資產減值131億

中壽此前已預警，資本市場持續在低位運行，導致上半年淨利潤大幅下降。翻查財報，公司首季純利56.25億元，按年倒退29.4%，次季純利為40.1億元，按年倒退約20%，跌幅收窄。


期內，雖然投資收益按年增長16.5%至353.03億，但由於資本市場低迷，已實現金融資產收益凈額及減值錄得131.14億元的虧損，去年同期則盈利6.01億元。建銀國際非銀行金融行業分析師余君峻指，若再計及通過凈利潤反映的公允價值收益1.77億（按年倒退56.3%），中壽整體投資回報為223.66億，按年倒退28.6%，雖較去年下半年有所好轉，但今年下半年表現仍存憂。


高毛利產品推高NBV

壽險行業NBV增長疲弱，直接影響市場對內險股的信心。不過，中壽上半年NBV按年增加2.5%，高於各行預測的0%至1%。瑞信報告指，中人壽近期推出一些高毛利產品，對提升NBV有一定幫助。


整體而言，壽險業務仍未走出瓶頸。上半年，中壽的首年保費按年仍跌28.8%，其中個險渠道的首年期交保費按年跌12.9%至196.87億，較部分大行預期為差；銀保銷售則繼續疲弱，保費收入按年跌23%至724億元。此外，因發行280億元次級債，公司截至6月底的償付能力充足率較去年底大升60.44個百分點至230.56%。