9月歐央行會議或讓人失望

【明報專訊】截至8月24日的當周，香港強積金平均下跌0.21%。股票強積金平均下滑0.66%，遜於債券強積金（+0.67%）和混合型強積金（+0.01%）。


毫無疑問，本周市場的目光將聚焦在美國懷俄明州Jackson Hole召開的美聯儲會議上。會議將於2012年8月31日開始，為期兩天，屆時聯儲局主席伯南克的講話將成為市場關注焦點。預計伯南克將提供有關美國經濟形勢的最新報告，但料不會確認推出進一步貨幣刺激舉措。


最新發布的美國國內生產總值（GDP）支持了筆者上述的預期，報告顯示美國經濟在2012年第2季增長1.7%，超過最初報告增長1.5%。聯儲局褐皮書也表示美國就業情况保持穩定，並顯現小幅增長。同時，房屋市場的數據反映出美國人7月購買成屋的簽約量增加，為經濟好轉提供了進一步的佐證。以上種種的數據都支撐了有關伯南克不會在本周宣布額外貨幣刺激舉措的預期。


料伯南克不宣布新貨幣政策

然而，上述情景預料不會引發全球金融市場的拋售潮。過去幾日，資產價格已顯着回落，投資者意識到美聯儲不會在Jackson Hole會議上宣布任何額外貨幣刺激舉措。此次會議過後，市場注意力將重回歐洲。預期歐洲央行將在2012年9月6日的管理委員會會議上宣布購買歐豬國家政府公債計劃的細節，並將同時確認央行推出該購債計劃的時間表。


由於西班牙多個地方自治區在最近幾周裏尋求西班牙中央政府更多的財政援助，歐洲央行面臨着盡快推出買債計劃的巨大壓力。受到買債預期的引領，資產價格料將在9月6日會議召開前的幾天裏走出一輪反彈行情。


不過，投資者務必保持警惕，不能想當然地指望歐洲央行會議將引發全球金融市場展開持續反彈。來自歐洲方面的最新消息依然反映出，歐元區領導人和央行官員仍無法就央行買債計劃，或其他一些舉措，比如是否要賦予歐洲穩定機制（ESM）銀行業執照來擴大其買債能力達成共識，各方仍無法糅合彼此間的意見分歧。鑑於此，歐洲央行有可能在9月6日會議上僅僅推出應對歐債危機的不完整舉措，這種結果必將令全球金融市場再次大失所望。


黃澤銘

理柏香港研究總監