歐央行買債計劃三大分歧

【明報專訊】美國聯儲局主席伯南克今天將在美國懷俄明州Jackson Hole舉行的全球央行年會發表演說，但歐央行行長德拉吉及6名理事罕有不出席年會。消息人士稱，歐央行內部對買債計劃仍有3大分歧，包括如何確保買債後成員國繼續削赤，以及是否訂下債息差距上限等，料在下月議息前會有最後定案。


美國昨天公布上周初領失業金人數較預期多，達37.4萬人，加上市場擔心伯南克的講話會令市場失望，美股回軟，道指跌逾百點，一度失守13,000大關，標普500指數亦跌至1400點以下。


美就業數據差 道指挫逾百點

除了歐央行行長德拉吉（Mario Draghi）及6名執行委員會的成員打破慣例，不出席全球央行年會外，德國央行行長魏德曼（Jens Weidman）亦把全球央行年會行程由3天縮短至1天，顯示歐央行官員均有「要務」在身。《金融時報》消息指出，歐央行官員仍就買債計劃細節尋求共識。


消息人士稱，歐央行3個內部委員會花了差不多整個8月的時間，商討買債計劃的細節，上周內部委員會向執行委員會提交了買債計劃的討論概要，顯示各方對買債計劃的實際操作持有大量分歧，令執行委員會難以制訂一套完美方案，滿足各方的要求，但執行委員會希望可以趕及在周末或下周初，把買債計劃細節交予有投票權的管理委員會，到9月6日的議息時通過，由於時間緊迫，歐央行的高層唯有留在德國法蘭克福繼續處理買債計劃問題。


難保障買債後成員國續削赤

歐央行內部對買債計劃仍有3大分歧，最大的爭議是如何確保買債後，債息回落令成員國的融資壓力消減，同時他們會繼續履行削赤及改革。德拉吉過往曾多次表示，買債必須附帶條件，有關政府需承諾會削減財赤，但歐央行有委員擔心，即使成員國作出承諾，但倘若成員國反悔，違反歐盟的財政規定，歐央行停止買債，市場恐慌之下，債息急升，最後為避免出現違約危機，出手拯救的責任仍是落在歐央行身上，令機制存在道德風險。


債息上升原因未明難出招

歐央行對是否公開定下成員國與德國債息差距上限亦有不同意見，德國央行行長魏德曼明言，央行內不是只有他一人對於這項建議感到擔心，稱「若在歐央行的主要任務（維持物價穩定）外，增加第二任務，央行的政策便有傾斜向第二任務的危險」。最後的主要爭議，是歐央行如何釐定債息上升的原因，哪一部分是屬於市場對歐元解體的擔憂，哪一部分則屬於成員國財政管理不善問題，若歐央行不能清楚界定兩者分野，將令歐央行難以決定出招的程度。