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【明報專訊】內地官方公布8月份中國製造業採購經理指數(PMI)意外跌穿50的「盛衰分界線」，降至49.2，為9個月來首次跌穿50，比7月下降0.9點，差過預期，顯示當前經濟仍在下行過程中，亦反映中央的放鬆措施力度不足，或促使中央加快推出新的經濟刺激政策。
從11個分項指數來看，只有生產指數略高於50，其餘分項指數均等於或小於50。新訂單指數降幅為0.3個百分點，新出口訂單指數延續7月持續疲弱的走勢，而積壓訂單指數明顯上升。
經濟轉型 製造業退服務業進
另一方面，代表服務業增長的非製造業商務活動指數，按月增長0.7個百分點至56.3%，除新訂單、在手訂單及業務活動預期指數有下跌外，其餘指數均呈按月上升。製造業和非製造業指數在8月份一升一跌，除了反映當前經濟出口及製造業放緩外，亦顯示內地正處於經濟轉型的狀况，當經濟逐步由製造業轉移至服務業，將無可避免影響到GDP增長。較早前公布的發電量增幅放緩正正印證此現象
人行在6月及7月進行兩次不對稱減息後，至今未有其他寬鬆貨幣政策出台，其間連續十周進行逆回購，令下調存款準備金率等貨幣政策推遲。不過，8月份PMI跌至低點後，反映中央的放鬆措施力度不足，或促使其加快推出新的經濟刺激政策。中共第十八次全國代表大會將於秋季舉行，有消息指十八日期已定於十月中旬，換屆在即，社會穩定及人民就業是中央政府最關心的問題，經濟情况惡劣將迫使政府加強刺激經濟政策。
十八大與通脹 主導救市政策
然而，要留意的是，受天氣及國際糧食價格上升影響，8月份內地通脹可能會明顯反彈，由於中央政府視調控通脹及樓價為重點工作，令下調基準利率的預期減低，但相信仍會下調存款準備金率，以向市場發出積極信號。筆者為證監會持牌人士
鄧聲興博士
AMTD證券 業務部總經理
從11個分項指數來看，只有生產指數略高於50，其餘分項指數均等於或小於50。新訂單指數降幅為0.3個百分點，新出口訂單指數延續7月持續疲弱的走勢，而積壓訂單指數明顯上升。
經濟轉型 製造業退服務業進
另一方面，代表服務業增長的非製造業商務活動指數，按月增長0.7個百分點至56.3%，除新訂單、在手訂單及業務活動預期指數有下跌外，其餘指數均呈按月上升。製造業和非製造業指數在8月份一升一跌，除了反映當前經濟出口及製造業放緩外，亦顯示內地正處於經濟轉型的狀况，當經濟逐步由製造業轉移至服務業，將無可避免影響到GDP增長。較早前公布的發電量增幅放緩正正印證此現象
人行在6月及7月進行兩次不對稱減息後，至今未有其他寬鬆貨幣政策出台，其間連續十周進行逆回購，令下調存款準備金率等貨幣政策推遲。不過，8月份PMI跌至低點後，反映中央的放鬆措施力度不足，或促使其加快推出新的經濟刺激政策。中共第十八次全國代表大會將於秋季舉行，有消息指十八日期已定於十月中旬，換屆在即，社會穩定及人民就業是中央政府最關心的問題，經濟情况惡劣將迫使政府加強刺激經濟政策。
十八大與通脹 主導救市政策
然而，要留意的是，受天氣及國際糧食價格上升影響，8月份內地通脹可能會明顯反彈，由於中央政府視調控通脹及樓價為重點工作，令下調基準利率的預期減低，但相信仍會下調存款準備金率，以向市場發出積極信號。筆者為證監會持牌人士
鄧聲興博士
AMTD證券 業務部總經理
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