大馬股市表現佳 惟估值不廉

【明報專訊】上星期，投資者普遍觀望Jackson Hole全球央行行長年會的結果，環球股市表現偏軟。其中，表現最好的是馬來西亞吉隆坡指數，上星期只微跌0.1%（以當地貨幣計算）；俄羅斯股市則錄得較大跌幅，上星期共跌3.3%（以美元計算），是表現最差的市場。


上星期市場焦點集中在Jackson Hole央行行長年會，但歐洲央行行長聲稱因預期工作繁忙而不會出席年會，令市場憧憬歐洲央行會在本周四的會議上提出實質的買債計劃方案。不過，筆者對歐洲央行能夠在短期內說服德國支持買債行動有所保留。至於美國方面，一如筆者所料，聯儲局主席在Jackson Hole會議時只繼續宣稱聯儲局在有需要時將推出更多寬鬆措施，並可能採取非傳統政策以刺激經濟增長。相信未來一兩個月的美國就業及經濟數據，將成為聯儲局推出QE3的關鍵。


GDP增長加速 投資增長強勁

至於馬來西亞方面，股市今年表現中規中矩，年初至今錄得7.5%的回報（以當地貨幣計算）。雖然股市表現未見突出，但當地經濟增長強勁，在內需推動下，第2季GDP增長從上季的4.9%加速至5.4%，超出市場預期的4.6%，並將上半年GDP增長推高至5.1%。


由於多項經濟轉型計劃的大型項目展開，投資按年大增26.1%。按行業計，建築業大幅增長22.2%。私人及政府開銷仍然強勁，分別增長9.4%及8.8%。大馬央行表示維持今年4%至5%的經濟增長預期。


不過，截至上星期五，馬來西亞股市的估值不算便宜，2012年預測市盈率為15.2倍，只輕微低於16倍的合理值。


持有相關基金的投資者不妨考慮作比重還原，或部署換馬至大中華區的股票基金，以爭取更高的潛在回報。


黃展威

Fundsupermart.com （香港）總經理