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【明報專訊】上周四歐洲央行行長德拉吉終於兌現7月底的承諾，宣布了「直接貨幣交易」（Outright Monetary Transactions,OMT）。筆者於2012年7月31日《歐央行動真格 大升浪已開展》已認為「德拉吉…正如《超級馬里奧》遊戲中馬里奧食「無敵星」後情况，即短期內所向無敵，講得出做得到」。這代表類似「黑天鵝」的事件風險（Event Risk）已降到近乎零。
中國方面，發改委於9月5、6日一口氣罕有地「狂批」了25個城軌規劃和項目、13個公路建設項目和10個市政類項目，以及7個港口、航道項目。據新華網報道保守估計總投資規模將超過1萬億元人民幣。國家主席胡錦濤更「無啦啦」於亞太經合會議中說「加大對基礎設施建設的財政性資金支持」。穩增長的決心已不用懷疑。
美國方面，投資者原本預期聯儲局主席伯南克要等經濟「死死吓」時才出招，但最近卻暗示只要經濟不顯著改善、失業率仍然高企都會出QE3。
將三者綜合來看，全球三大經濟體之前「鬆手」時「就住就住」，但最近的動作反映放鬆意向已經表露無遺，經濟增長有望重拾動力。再加上恒指處於歷史的低位（1.35倍市帳率，處於過去15年的第10個百分位數），筆者大膽估計牛市重臨已經獲得確認（其實一向有留意本欄的讀者應知道筆者偏向相信「終極一跌」不會出現）。
恒指已見大雙底
技術上，恒指於去年的10月4日的最低點16,170點應是這次歐債的底部（2011年10月6日《港股市帳率已近谷底》），今年6月4日的18,056點則是第2個底（2012年5月22日《大市估值 又跌近谷底水平 》）。
換句話說，恒指應已完成了「雙底」的打底過程，而且第2個底高於第1個底。過去的熊市也是以雙底作終結嗎？
美國次按危機時，恒指的最低點是08年10月27日的10,676點，第2個底是09年3月9日的11,345點（大部分讀者應該印象深刻，因為這個底部是經典的匯控（0005）28元配股事件導致的）。
至於2002至03年的「911」「SARS」危機，看上去則更似是3底多於雙底（01年9月21日8,894點、02年10月10日8,772點、03年4月25日8,332點）。當然，如果沒有SARS，說不定那時的熊市亦會以雙底作結。
牛市重臨確認 擁抱風險
正如鄧普頓所言：「牛市在悲觀中誕生，在懷疑中成長，在樂觀中成熟，在興奮中死亡」。一直有關注本欄的讀者應會發現，筆者最近2個月不斷重複一句話，就是重新「擁抱風險」（Risk-on）。你是否仍然悲觀或懷疑呢？
股飈
逢周二、五刊出
中國方面，發改委於9月5、6日一口氣罕有地「狂批」了25個城軌規劃和項目、13個公路建設項目和10個市政類項目，以及7個港口、航道項目。據新華網報道保守估計總投資規模將超過1萬億元人民幣。國家主席胡錦濤更「無啦啦」於亞太經合會議中說「加大對基礎設施建設的財政性資金支持」。穩增長的決心已不用懷疑。
美國方面，投資者原本預期聯儲局主席伯南克要等經濟「死死吓」時才出招，但最近卻暗示只要經濟不顯著改善、失業率仍然高企都會出QE3。
將三者綜合來看，全球三大經濟體之前「鬆手」時「就住就住」，但最近的動作反映放鬆意向已經表露無遺，經濟增長有望重拾動力。再加上恒指處於歷史的低位（1.35倍市帳率，處於過去15年的第10個百分位數），筆者大膽估計牛市重臨已經獲得確認（其實一向有留意本欄的讀者應知道筆者偏向相信「終極一跌」不會出現）。
恒指已見大雙底
技術上，恒指於去年的10月4日的最低點16,170點應是這次歐債的底部（2011年10月6日《港股市帳率已近谷底》），今年6月4日的18,056點則是第2個底（2012年5月22日《大市估值 又跌近谷底水平 》）。
換句話說，恒指應已完成了「雙底」的打底過程，而且第2個底高於第1個底。過去的熊市也是以雙底作終結嗎？
美國次按危機時，恒指的最低點是08年10月27日的10,676點，第2個底是09年3月9日的11,345點（大部分讀者應該印象深刻，因為這個底部是經典的匯控（0005）28元配股事件導致的）。
至於2002至03年的「911」「SARS」危機，看上去則更似是3底多於雙底（01年9月21日8,894點、02年10月10日8,772點、03年4月25日8,332點）。當然，如果沒有SARS，說不定那時的熊市亦會以雙底作結。
牛市重臨確認 擁抱風險
正如鄧普頓所言：「牛市在悲觀中誕生，在懷疑中成長，在樂觀中成熟，在興奮中死亡」。一直有關注本欄的讀者應會發現，筆者最近2個月不斷重複一句話，就是重新「擁抱風險」（Risk-on）。你是否仍然悲觀或懷疑呢？
股飈
逢周二、五刊出
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