直接基金影子基金 管理收費存差異

【明報專訊】受歐債危機影響，加上環球經濟增長有放緩迹象，金融市場持續波動，但部分投資者亦會選擇透過投資相連保險計劃（投連險）作長遠理財策劃。事實上，投資者可能沒有留意到投連險計劃所提供的基金選擇，有可能採用不同方式進行管理。你可能聽過一些投資顧問提及「影子基金」方式（mirror funds approach）或「直接基金」方式（direct funds approach），究竟它們之間存在着什麼差異呢？


簡單來說，使用「直接基金」及「影子基金」的方式管理，除了在收費上有所不同，兩者的投資參與度亦有差異。


影子基金涉額外收費

雖然投連險計劃無論採用「直接基金」或「影子基金」的方式管理，其相連基金都會收取管理年費。但採用「影子基金」方式的保險公司會額外收取約0.5%至1%的管理費或行政費，以作支付基金日常運作的開支，因此其投資回報表現會較「直接基金」方式的投資回報遜色，投資年期愈長，保險公司所收的費用愈多，兩者之間的投資回報差別將會愈大。「影子基金」方式涉及額外的收費，基金選擇的單位價格不同於相連基金的價格。相反，使用「直接基金」方式的基金選擇之單位價格會與相連基金的價格相同，投資者可從基金公司的網頁中查閱有關基金選擇的參考價格。


直接基金扣費後 全數投資

除了收費外，兩者在投資參與度亦存有差異。例如，計劃採用「直接基金」方式，除了在扣除計劃的收費後，保險公司還會把資金全數投資於相連基金上；但是，採用「影子基金」方式一般會預留小部分資金，以處理客戶對基金的贖回及轉換要求。在這情况下，使用「影子基金」方式的基金選擇投資於相連基金的比率便會減少。因此在升市時，「影子基金」方式未必能完全捕捉相連基金的升勢。


投連險是結合投資和保險特性的保險投資產品，保單持有人可以透過投資不同類型基金，例如股票、債券、混合資產、商品及貨幣等，獲得潛在回報。


事實上，基金種類選擇眾多，投資者可以留意不同保險公司是以什麼方式進行管理，市場上亦有一些投連險計劃只採用「直接基金」方式進行管理，藉以提高投資透明度。


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