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【明報專訊】香港和新加坡同為亞洲重要的金融中心，兩城的相對競爭力一直頗受關注。談到兩地債市，星展銀行董事總經理及固定收入業務總監李福陳指出，近些年來，新元債券由於開放和低成本的優勢，較港元債市更能吸引企業融資。他表示，香港若想重拾優勢，未來應將更多精力放在離岸人民幣債市發展上。
李福陳介紹說，企業發債融資，在幣種上通常會選擇自己所在地區的通用貨幣，或者是通過最完善的美元債市募集美金。不過，東亞銀行（0023）、恒基地產（0012）、國泰（0293）等大型本港上市公司，在今年均透過星展發行新加坡元債券，集資額依次達到8億、2億及1億新元。相比之下，選擇在港元債券市場發債的企業卻少之又少。
李福陳解釋道，之所以愈來愈多的香港企業考慮在新元市場發債，原因是新元債市的投資者基礎更加成熟，「因此，選擇在新元市場發債，往往能讓企業獲得更長的年期、更低的息率，尤其在大額融資中更為明顯。」
星債市機制學美 透明開放
李福陳進一步解釋，港元債券市場至今還是以反向詢價（reverse－enquiry）機制為主，即有意投資的基金主動聯繫發行商認購債券。2008年以來，新加坡則一直致力將新元債市向美元債市機制靠近，通過公開建立投資者意願案（book building），讓詢價過程更加透明、開放，也讓第二次前來發債的企業，對定價水平更加心裏有數。「長此以往，新元債市更開放的機制，會吸引更多的投資者參與，促進二級市場的流動性，達到良性循環。」
「新元債市目前雖然在規模和流動性上，與美元債市還有巨大差距，但正一步步地向更開放的目標發展。」李福陳指出，去年下半年以來，隨着美元債券成本上升，新元市場更成為許多香港企業的優先選擇。
港元債主要競爭者 為離岸人債
談到香港債市未來優勢，他認為，「港元債券未來最主要的競爭對手，恰恰是離岸人民幣債券，因為政府對後者更為重視。」不過，因人民幣點心債現時以機構投資者為主，兌換人民幣及交易過程均不受到地理限制，星港兩地暫無可比性，「來自香港及新加坡的機構投資者認購總額，往往佔到各人民幣點心債發行量的九成以上，其中以香港投資者居多。」
明報記者 杜婧
李福陳介紹說，企業發債融資，在幣種上通常會選擇自己所在地區的通用貨幣，或者是通過最完善的美元債市募集美金。不過，東亞銀行（0023）、恒基地產（0012）、國泰（0293）等大型本港上市公司，在今年均透過星展發行新加坡元債券，集資額依次達到8億、2億及1億新元。相比之下，選擇在港元債券市場發債的企業卻少之又少。
李福陳解釋道，之所以愈來愈多的香港企業考慮在新元市場發債，原因是新元債市的投資者基礎更加成熟，「因此，選擇在新元市場發債，往往能讓企業獲得更長的年期、更低的息率，尤其在大額融資中更為明顯。」
星債市機制學美 透明開放
李福陳進一步解釋，港元債券市場至今還是以反向詢價（reverse－enquiry）機制為主，即有意投資的基金主動聯繫發行商認購債券。2008年以來，新加坡則一直致力將新元債市向美元債市機制靠近，通過公開建立投資者意願案（book building），讓詢價過程更加透明、開放，也讓第二次前來發債的企業，對定價水平更加心裏有數。「長此以往，新元債市更開放的機制，會吸引更多的投資者參與，促進二級市場的流動性，達到良性循環。」
「新元債市目前雖然在規模和流動性上，與美元債市還有巨大差距，但正一步步地向更開放的目標發展。」李福陳指出，去年下半年以來，隨着美元債券成本上升，新元市場更成為許多香港企業的優先選擇。
港元債主要競爭者 為離岸人債
談到香港債市未來優勢，他認為，「港元債券未來最主要的競爭對手，恰恰是離岸人民幣債券，因為政府對後者更為重視。」不過，因人民幣點心債現時以機構投資者為主，兌換人民幣及交易過程均不受到地理限制，星港兩地暫無可比性，「來自香港及新加坡的機構投資者認購總額，往往佔到各人民幣點心債發行量的九成以上，其中以香港投資者居多。」
明報記者 杜婧
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