名牌不濟 PRADA獨被看好

【明報專訊】全球經濟低迷，富人對名牌的興趣也滑落，但各品牌業績放緩之際，PRADA（1913）上半年仍有19%的同店銷售增幅，市場對其今日公布的中期業績普遍看好，彭博綜合分析師預測半年盈利增幅為58%，券商正關注，8月以來的奢侈品市場銷售是否發生變化。上周五PRADA收報59.25元，升3.22%。


新興市場滲透率低 增長潛力猶在

原本英國時尚名牌Burberry在本月11日再發盈警，給奢侈品市場打響警鐘，當日一眾奢侈品股跟隨Burberry下跌，包括路易威登集團（LVMH）、歷峰集團（Richemont）等，PRADA亦跌6.25％。


不過，由於PRADA在8月初已公佈，截至7月底的上半年同店銷售增長錄得19%，收入亦按年升36.5%，大行普遍認為，儘管全球奢侈品市場放緩，但對PRADA的影響並不大，野村指出，PRADA在中國等新興市場的滲透率仍相對較低，因此增長潛力猶在，相信毛利率也仍將繼續維持動力。


巴克萊：毛利率可按年擴闊

巴克萊更預計，PRADA第二季純利按年增47%至1.79億歐元，上半年純利將按年大漲67.5%至3.01億歐元，相信在上半年的同店銷售增長及高毛利業務佔比上升推動下，毛利率可按年擴闊0.2個百分點至71.2%，經營溢利率可按年上升3.7個百分點至26%。


從PRADA公布的上半年所有地區業務看，亞太區收入大升45%成為業績增長的重要動力，但中國經濟的放緩令奢侈品需求減弱已引起市場關注。


德銀：業務太依賴遊客

德銀雖然也認為PRADA擁有較強的市佔率和銷售，但該公司過於依賴遊客，對品牌自我評價過高，以及對其零售策略的過於自信，是該公司面臨的風險。