「筍價」集資 減輕融資成本

【明報專訊】港交所今次發行可換股債券（CB），換股價為160元，較前天收市價有34.6％溢價，而且年息僅半厘，分析員普遍認為港交所是低息筍價融資，有中資分析員更指，港交所減少銀行貸款，估計因而節省利息7000萬至8000萬元。


港交所原本要向多間銀行取得11億英鎊短期及長期貸款融資，今次發行39億港元CB，年利率半厘，並能順勢調低銀行借款額。有中資券商分析員稱，「（較銀行借貸利率）最少慳一厘，可節省七八千萬，若以51億元盈利推算，佔1％至2％。」


該中資分析員更笑言，今次CB可換股價達160元，實際上港股成交淡靜，即使早前公布QE3也僅是冲喜數天，相信換股債權人不會太多，或可單純視作普通債券，忽略其稀釋股權效果。


建銀國際分析師Kenneth Yue認為，債息低、又可減輕銀行融資，「實際上便宜了，對公司有好處，（沽空比率高達四成）市場有少少過度反應。」另券商麥格理亦發表報告指出，今次港交所是以低息借錢，但收購LME溢價太高，維持跑輸大市評級。港交所的換股債到期日為2017年，發行的經銷商包括匯豐、德銀及瑞銀。