投資亞洲股市 長線回報吸引

【明報專訊】投資者若可承受較大波幅，亞洲股市長線回報吸引，如能以市場及行業比重配合投資主題，回報會更為理想。


過去10年，亞洲經濟強勁增長，令MSCI亞洲（日本除外）指數的複合年增長率達到8.7%，超越MSCI 世界指數（2.2%）及標普500指數（0.9%）。另一方面，我們的分析結果顯示亞洲股市於期內波幅凌駕已發展市場，下行風險亦較大（以2008年金融危機為例，亞股跌幅較大）。不夠冷靜的投資者，市况向下時會驚慌失措而於低位沽貨，錯過了其後升勢。


我們認為亞洲股市雖然波動但具吸引力，特別是對於可承受較高風險且較為冷靜，並能夠持有較長時間的投資者。就歷年回報的分析結果顯示，股價升值約佔回報六成，股息佔三成，貨幣相對美元升值則佔一成。分析結果反映，亞洲企業創造現金能力強勁，能夠穩定增派股息，並有充裕資金支持增長。投資者在評價亞洲股市時，不僅着眼於企業盈利增長，亦考慮派息紀錄，因為過去10年股息在整體回報中佔了很大比重。行業投資方面，基建股及消費股將是未來5至10年推動亞洲增長的火車頭。


基建消費股成未來增長動力

我們預期亞洲將有更多基建投資，尤其是中國、印尼及印度。基建帶來的增長將惠及多個行業，包括發電設備、重型機械及工程建築服務。以中國為例，需要更多的能源及發電廠，不僅是傳統燃煤設施，還包括採用天然氣、風力以至核能等替代能源的發電廠。這個趨勢可望為電力設備公司（例如上海電氣）帶來新訂單。


亞洲不斷提升基建設施，亦料會帶動資訊科技支出，惠及企業如聯想。此外，鑑於不少亞洲企業仍依賴商業貸款來擴展業務，銀行業可望受惠於新增貸款及融資項目。


消費增長方面，我們預期將有多項趨勢，包括社會日趨城市化、消費能力提升、新科技應用增加，以及人口逐漸老化，帶動不同消費領域增長。隨着亞洲區的用戶基礎及消費增長，全新的本地品牌料會湧現，這些公司有潛力發展為區內甚至全球的領先企業。也許有一天，中國會出現類似沃爾瑪的大型超市。


其實投資者只要有明確清晰的投資策略及嚴守紀律的投資部署，投資亞洲可以是愉快又回報豐厚的體驗。


盧瑞斌

巴克萊證券策略師