儲局謀變招 息口經濟指標掛鈎

【明報專訊】美國聯儲局公開上月議息紀錄，顯示官員有意改變現行超低息承諾的模式，由定明超低息至某一時期，如現時的2015年中，變成把超低息承諾與經濟及就業指標掛鈎。另外，議息紀錄顯示，通脹非聯儲局首要憂慮，儲局可能會進一步買按揭債刺激經濟，消息令美國國債價格下跌，10年期「平衡通脹率」（break-even rate）增至2.55%。


憂市場視延期為看淡前景

聯儲局上月宣布推行第3輪量化寬鬆措施（QE 3），但在一連兩天的議息會議上，儲局官員花相當多時間討論現行超低息承諾的模式。現時儲官定明超低息至某一時期，例如在9月的議息會議上，把超低息承諾由2014年底延長至2015年中。不過，儲局官員認為，這種做法可能給予市場錯誤信息，認為儲局延長超低息承諾，是看淡美國的經濟前景，私人企業會因此減少投資，反而不利美國經濟復蘇。


所以，官員認為把超低息承諾與經濟及就業指標掛鈎，例如失業率跌至7%，聯儲局才會加息，可以避免向市場發出錯誤信號，但由於官員未能就採納哪一個經濟指標作為息口的掛鈎對象達成共識，故最後未有拍板推出有關措施，市場料聯儲局在日後的議息會議仍會討論有關問題。


議息紀錄又顯示，儲局官員認為經濟增長存在「明顯下行風險」，美國樓市阻礙經濟復蘇，又指買債的風險屬可控範圍，強調美國通脹仍然溫和。債市分析師赫克曼（Dan Heckman）稱， 「議息紀錄顯示官員並不擔心通脹，聯儲局將繼續出招直至就業情况改善」。


強調通脹仍溫和

市場押注聯儲局可能會進一步買按揭債刺激經濟，同時谷高通脹，美國國債價格下跌，10年期債息升至1.672厘，帶動10年期「平衡通脹率」增至2.55%，較周三時的2.48％上升，顯示投資者認為美國通脹會繼續上升。