【明報專訊】鑑於環球經濟形勢仍然疲弱，即使聯儲局早前推出QE3，油價的升浪也只是曇花一現，紐約期油每桶100美元大關得而復失，近日更加跌穿每桶90美元水平，中短線呈弱勢。此外，QE3無限量印鈔，拖累美元匯價疲弱，此消彼長下，人民幣匯價大有機會重上升軌，面對這兩項因素，航空板塊可望受惠，其中，以南航（1055）最值得考慮。
首先說說油價中短線呈弱勢對內地航空板塊的影響。參考各航空公司的上半年業績，燃油成本佔總營運成本35%至40%，其中，以南航的比例最高，達到40%，因此，油價下滑，南航會是受惠最深。
兩項利好因素 南航受惠最深
再來談談人民幣匯價上升對內地航空板塊的影響。瑞銀早前發表報告指出，人民幣匯價每變動1%，各航空公司除稅後盈利的變動，由高至低排序，依次為南航的30%、東航（0670）的16%以及國航（0753）的15%。因此，若然人民幣匯價重上升軌，南航會是得益最大。
除此之外，中國國家民航總局最新公布，於剛剛過去的「十．一」黃金周，內地航空客運量達760萬人次，比較去年的國慶黃金周，增長率達27%。不過，面對這個「大餅」，各航空公司的受惠程度有高低之分。
值得留意的是，日本政府國有化釣魚島，激起中國人反日情緒，大量中國往日本的機位被取消，三隻內地航空股中，以東航受影響的程度最大，其次是國航，至於南航，由於集團的業務佈局着眼於國內，相關航線貢獻集團約八成的總收入，受釣魚島影響的程度自然最低。
3.5元入市 初步目標望3.9元
看走勢，南航今年累跌6%，恒指則累升13%，表現明顯跑輸大市，鑑於市場近日吹起一股追捧弱勢股的炒風，受惠油價中短線呈弱勢，以及人民幣匯價重上升軌的概念，此股具備追落後條件。
入市攻略︰3.5元水平入市，初步目標價3.9元，跌穿3.2元水平止蝕。
明報記者 崔競文
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