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【明報專訊】有報道指中移動(0941)將全面啟動4G網絡建設，為一眾電信設備股帶來利好刺激，星辰通信(1155)表現仍相對落後，可作黑馬看待。
據報道，中移動將斥資1800億元，於明年新建18萬個4G基站，有望再拉動5000億元的外部投資。星辰通信主要從事製造和銷售無線電信覆蓋系統設備，將從4G網絡建設中受惠。
雖然面對國內經濟放緩，三大電信營運商大幅減少資本開支，但星辰通信上半年度的營業收入仍增長1.8%至7.49億元人民幣。期內來自於2G和3G網絡的收益約7.14億元，同比輕微減少6.4%。營業收入增長主要來自數碼電視無線覆蓋業務，該分部收入達到3530萬元，同比增長97.2%。
技術含量高 料推動毛利提升
集團來自中移動的收入為2.67億元，減少約4.6%，佔總收入比例由去年同期的38.1%下降至35.7%。不過，來自中電信和聯通的收入均錄得增長，增幅分別為33.6%和2.9%，收入佔比分別為25%和33.5%（去年同期分別為19.1%和33.2%）。
三大電信營運商之間的競爭日趨激烈，導致電信資費不斷下調，壓縮電信營運商的收入和利潤，同時亦傳導至設備供應商。加上國內3G技術日趨成熟，導致供應商競爭更為激烈，對產品價格構成壓力，但生產成本卻高踞不下，導致毛利率下跌。
建議0.8元買入目標0.9元
星辰上半年度毛利率為25.9%，比去年同期下跌5.8個百分點，4G設備技術含量較高，料可令毛利率提升。集團正加大對研發方面的投入，包括3G、4G、WLAN、數碼電視無線覆蓋、多網絡集成等業務的產品和應用研發。
星辰上半年度純利倒退53%至4486萬元人民幣，全年盈利估計可達到1.25億元，預測市盈率僅約4倍，預測股息率約4.4%。建議買入價0.8元，目標0.9元，止蝕位0.75元。
黃瑋傑
據報道，中移動將斥資1800億元，於明年新建18萬個4G基站，有望再拉動5000億元的外部投資。星辰通信主要從事製造和銷售無線電信覆蓋系統設備，將從4G網絡建設中受惠。
雖然面對國內經濟放緩，三大電信營運商大幅減少資本開支，但星辰通信上半年度的營業收入仍增長1.8%至7.49億元人民幣。期內來自於2G和3G網絡的收益約7.14億元，同比輕微減少6.4%。營業收入增長主要來自數碼電視無線覆蓋業務，該分部收入達到3530萬元，同比增長97.2%。
技術含量高 料推動毛利提升
集團來自中移動的收入為2.67億元，減少約4.6%，佔總收入比例由去年同期的38.1%下降至35.7%。不過，來自中電信和聯通的收入均錄得增長，增幅分別為33.6%和2.9%，收入佔比分別為25%和33.5%（去年同期分別為19.1%和33.2%）。
三大電信營運商之間的競爭日趨激烈，導致電信資費不斷下調，壓縮電信營運商的收入和利潤，同時亦傳導至設備供應商。加上國內3G技術日趨成熟，導致供應商競爭更為激烈，對產品價格構成壓力，但生產成本卻高踞不下，導致毛利率下跌。
建議0.8元買入目標0.9元
星辰上半年度毛利率為25.9%，比去年同期下跌5.8個百分點，4G設備技術含量較高，料可令毛利率提升。集團正加大對研發方面的投入，包括3G、4G、WLAN、數碼電視無線覆蓋、多網絡集成等業務的產品和應用研發。
星辰上半年度純利倒退53%至4486萬元人民幣，全年盈利估計可達到1.25億元，預測市盈率僅約4倍，預測股息率約4.4%。建議買入價0.8元，目標0.9元，止蝕位0.75元。
黃瑋傑
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