歐美資金持續流港有疑問

【明報專訊】昨天慧雅提到，可能要歐美經濟及企業前景半生不死，港股的前景才是最好。驟眼看來，這看法好像有點難以理解，蓋不少人認為要歐美的市場好轉，香港的經濟和企業的前景才會好轉。不過，想深一層，這看法亦不難明白。


歸根結柢，現時環球投資市場的特徵是，大部分資金始終源自歐美，對在歐美管理資金的人士而言，香港和亞洲是很遙遠的地方，他們對亞洲的企業和家族，亦不是很了解和信任。若歐美的股巿和企業前景仍有機會，相信他們寧願會把資金投入了於他們比較熟悉的歐美市場和企業。近年環球投資市場的一大趨勢，是投資者似乎愈來愈不相信「故事」，寧願把資金放在債券、房託等等不會輸大錢的投資工具上，在股票投資資金的「餅」愈縮愈細的情况下，香港和新興市場的成交在上半年一直下跌，是可以理解，這亦是港股在上半年表現一般的主要原因。現時一個值得問的問題是，這情况會否在未來出現改變。


亞洲家族企業為主 外資存戒心

以慧雅之見，一個簡單的答案是，條件是有的，但要將之兌現，牽涉很多挑戰，不是容易解決。就目前的情况看來，慧雅認為「低位反彈」的機會不小，但究竟在歐美管理資金的人會否願意持續把多些資金投資在港股，慧雅實在有些疑問，這其中牽涉不少主觀和結構性因素，不是容易解決的。在亞洲，不少大企業都是家族公司，不少「老外高層」和「歐美大眾」對亞洲的公司和家族企業不大認識，又或存有戒心和不信任，這結構性問題是不易得到解決。


施慧雅

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