【明報專訊】踏入第4季，為保持增長，中央政府開始進入密集式谷基建狀態，當中，焦點相信會放在鐵道投資上，因此，除了基建板塊，鐵道設備板塊亦應該會受惠，其中，今年以股價走勢落後「兩鐵」〈中國鐵建（1186）及中國中鐵（0390）〉的中國南車（1766），值得考慮。5.5元以下可小注。當然，中國南車走勢落後是有原因，集團的主要問題，是新合同金額持續下滑，其中，毛利率較高的機車及動車組所受影響較大。這導致集團今年上半年底的機車以及動車組未交付合同金額，分別較去年底跌20億及120億元（人民幣．下同） ，至70億以及260億元，對集團收入、毛利率以及盈利均構成威脅。
不過，隨着鐵道基建投資發力，鐵道部的車輛招標到第4季會開始見真章。市場近日便傳出，鐵道部將再啟動車輛招標，其中，機車招標400輛（相當於70億元）、貨車招標1.5萬輛（相當於60億元）、客車招標1200輛（相當於30億元），預料今年之內交付，一旦成事，對中國南車的業務，會起立竿見影之效。
生產技術有改進 海外收入急增
值得留意的是，中國南車上半年海外收入翻了接近一番至48億元，佔總收入比例由6.2%上升至11.5%，反映集團的生產技術已經漸漸追上國際水平，於國際市場開始具競爭力，配合集團的規模、成本優勢，有利集團繼續於國際市場擴大版圖。換言之，集團對中國鐵道部的依賴程度亦會拾級而下，業務結構有所改善，此外，由於海外業務一般毛利率較高，這對提升集團整體毛利率也有一定幫助。
中國南車近日於海外便頻頻中標，當中包括南非總值接近4億美元（約25億人民幣）的機車訂單，這除了是中國鐵道設備公司首次進軍非洲市場，也是國內鐵道設備公司獲得的最大機車海外訂單。中國南車近期走勢平穩，主要在5元至6元窄幅上落，隨着整個鐵路板塊愈炒愈熱，落後、明年接單料改善兼具規模的南車，有望向上突破，建議中軸5.5元以下入市，博破頂展升浪。
明報記者 崔競文
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