重啟回歸A股 京客隆4.1元可吼

【明報專訊】沉寂了一段頗長時間的北京京客隆（0814）昨日急升超過6％，收報4.17元，可能與其重啟回歸A股IPO的報道有關。此外，北京消費市場呈現回暖迹象，亦對其有利。


據中國證監會《發行監管部首次公開發行股票申報企業基本信息情况表》顯示，京客隆A股IPO目前已進入初審階段。京客隆不是第一次申請回歸A股上市，早在2010年，集團已啟動回歸A股IPO，但不獲中國證監會批准。今次捲土重來，且看能否成功。


京客隆主要在北京及河北省經營連鎖超市、大賣場和便利店，截至今年6月底，集團零售店舖總數為250間，包括158間直營店和92間特許加盟店，總營運面積約307,577平方米。上半年新開10間零售店，其中直營店8間（包括1間大賣場、3間綜合超市和4間便利店），加盟便利店2間。


貸款利率回落 降資金成本

集團上半年度收入為44.95億元人民幣，同比增長約9.6％，當中包括零售和批發業務。零售業務上半年收入為23.66億元，同比增長6.3％；批發業務收入為21.13億元，同比增長13.3％。但純利下跌約24.6％，主要因為人工成本、租金成本、水電能源等成本的上漲抵消了毛利額及其他收入的增長，由於宏觀政策調控下貸款利率提高，平均資金成本由2011年同期的平均4.72％提高至今年上半年的平均6.43％，令資金成本大幅增加48.4％至7943萬元。


根據北京商業信息諮詢中心監測顯示，今年中秋和國慶「雙節」期間，全市130家重點商業企業實現銷售額為71.6億元，同比增長13.6％。京客隆、家樂福等連鎖超市更實現20％以上的銷售增長。加上近期內地貸款利率有所回降，京客隆下半年業績將優於上半年。估計今年全年盈利可達1.93億元，現價預測市盈率僅約7.2倍。建議買入價4.1元，目標4.7元，止蝕位3.9元。


黃瑋傑