保險業回報穩定 「有買貴冇買錯」

【明報專訊】李澤楷在2007年將一手打造的盈科保險出售予比利時的富通，今次闊別5年再次踏足香港保險業務，以165億元買下ING港澳及泰國業務，有保險股分析員認為造價略高，目前低息環境下，保險公司經營較困難，所以保險公司的估值在這段時間一般會較低。


不過，保險公司回報穩定，屬「有買貴，冇買錯」之選，同時以李澤楷愛做「大刁」的性格，預料他可能揸3、5年後便會安排上市，在市况好時再次賣盤。


ING公布，今次出售港澳及泰國業務2012年帳面值為8.65億歐元，165億港元作價相等於1.9倍市帳率，略低於友邦（1299）的2.02倍，但ING的規模遠不及市值逾3600億元的友邦。


港利拓高毛利率產品 泰收入增速高

建銀國際分析員余君峻表示，香港保單滲透率已經屬國際前列，同時ING市佔率與龍頭企業有一定距離，但在毛利率較高的產品上仍有發展空間，預計李澤楷收購後將主力發展泰國市場，「泰國滲透率低，topline（收入）增速較高」。


盈科集團昨天的新聞稿指日後會尋求在馬來西亞、印尼及菲律賓發展保險業務。接近李澤楷的消息人士說，要在這幾個地方發展，難免要收購。李特別看好印尼市場，因為保險產品在當地的滲透率仍低，而中產階級正不斷壯大。「但第一步會是先發展好香港及泰國的業務，做得夠大後，再尋求在東南亞拓展。」至於會否將ING業務安排上市，消息人士說暫時未有此計劃。


他承認李澤楷原本有意一併收購ING在馬來西亞的業務，但最終因為友邦出價高而放棄爭逐。「友邦在大馬已有業務，自然願意出更高的價。」友邦上周公布以17億美元，收購ING大馬業務。