【明報專訊】美國財政不得不靠發債維持，但持有美債太多的國家，對美國自身安全又必然產生威脅。日本經濟不得不靠出口支撐，因為人口老齡化令日本的內需缺乏必要的活力與生氣。
美日同盟，是自二次大戰以來即存在的外交關係。如今這種關係在經濟層面變得愈來愈緊密。因為美國要重建亞太地區秩序，勢必會衝着中國而來。奈何中國作為美國最大債權國，美方最忌中方以狂沽美債作要脅，於是日本在美國心目中的價值再攀一層樓。
上星期本欄曾經提及過，日本央行出盡法寶：又買JGB、又買日股ETF、又買J－REIT、又買企業債券，日圓匯價就是鬥氣一樣拒絕轉弱，似乎央行設定要在2015財年達致1％通脹的目標幾難達到。於是近日負責日本國家戰略與經濟財政政策的特命擔當大臣前原誠司，力排眾議堅持日本央行應該考慮購買外債作為壓低日圓的手段。配合上星期美國財政部公布最新各國持有美債的變化，更加凸顯美日之間非比尋常的同盟關係。
華減持美債近一成 日增持約25%
根據美國財政部的資料，去年8月至今年8月的一年時間，中國持有美債的總值，由12,785億美元，大減至11,536億美元，一共減持了1249億美元，總額與香港持有的美債相若，減幅達到一成。換言之，過去一年，中國已經成功出讓手上的美債，減少了十分之一。
反觀第二大美國債主國日本，這一年間，持有美債的總額，則由9070億美元，急增至11,215億美元，增持的美債總額2145億美元，增幅達到四分之一，相當驚人！雖然無法證明日本增持美債是要抗衡中國減持的大趨勢，但不能否認的是，美債不致於出現信心危機，日本價值居功至偉。
美國總統大選尚餘兩周，前原誠司趕在聯儲局本周召開議息會議前，率先在IMF年會安排與伯南克單獨會面。兩人談話內容，多少涉及奧巴馬能否連任美國總統？聯儲局會否推出QE3.1或QE4為新總統造勢？對全球經濟攸關重要。
華似為奧巴馬站台
觀乎目前中美關係，中方似乎有意無意間為奧巴馬站台，否則人民幣又何需在這麼短時間內快速升值？與其落入共和黨總統候選人羅姆尼口實，倒不如押注奧巴馬讓中美關係繼續有商有量地發展。
中美關係改善，美國對中國持有美債的忌諱相信會減少幾分，日本購買美債的壓力亦會減輕不少。不過，對日本來講，如果購買美債真的能夠把日圓匯價壓下去，在預期美國大選後不久美國財政部發債壓力又再重臨，日本絕對有機會躍升為美國最大債主國地位。
王冠一
冠一資產管理首席策略師
www.wongsir.com.hk
新聞類別
財經
詳情#
回應 (0)
