上次熱錢流入 狂炒資源股

【明報專訊】美國在2008年11月推出QE1，之後的一年港元屢次觸及7.75的強方兌換保證，金管局被迫入市壓低港元匯價，同時大批熱錢湧進港股市場，股市即時提振，當中以中煤能源（1898）、中國建材（3323）、江西銅（0358）等資源及建材股最能受惠（見表）。有分析認為，QE1時，內地同時推出4萬億刺激經濟方案，今次QE3，中央未再推4萬億元，所以未必可以照辦煮碗。


QE3後資源固投做好

在2008年10月底至翌年12月初，即金管局不斷入市沽出港元的期間，資源及固定資產投資相關的股份，升幅以倍數計，其中中國建材及江西銅最標青，大升5倍及4倍，另外內需股如百麗（1880）、東風汽車（0489）亦受惠。回顧QE3公布至今，資源、固定投資類同樣做好，表現最佳的濰柴（2338）、中聯重科（1157）已升逾兩成。


周期相似 惟環境不同

京華山一研究部主管彭偉新就指出，QE1時及近期股市提振，「周期相似，但股市估值不同……內地冇出手，不可照炒。」他指出，近期資源類股份不是領漲行業，僅是跟隨大市上升，成交亦不配合。


第一上海證券首席策略師葉尚志就認為，近期股市提振，觸發點同樣是看好內地經濟向好，故與經濟周期相關的股份，如水泥、鋼鐵類表現不錯，但他指出，現時市場僅是憧憬第3季觸底回穩，要視乎第4季經濟數據出台才肯定國內經濟持續增長。